1.并購融資方式

(1)內源融資(自己內部籌錢)

(2)外源融資

2.公允價值估值方法

企業價值的評估方法主要分為三大類：

第一類為收益法，收益法包括收益資本化法和未來收益折現法兩種具體方法;

第二類為市場法，市場法主要分為參考企業比較法和并購案例比較法;

第三類為成本法，也稱資產基礎法。

(1)收益法

指通過估測被評估企業未來的預期收益現值，來判斷目標企業價值的方法總稱。實際中，通常根據被評估企業成立時間的長短、歷史經營情況、經營和收益穩定狀況、未來收益的可預測性等來判斷使用收益法的適用性。收益法需考慮企業持續經營和有限持續經營的情況。

a.在企業持續經營的前提下，可采用年金法和分段法進行評估：

式中：P-企業評估價值;

A-企業每年的年金收益;

r-折現率或資本化率。

年金法

P=A/r

現實中，評估人員需要通過綜合分析確定預期年金收益，可將企業未來若干年的預期收益進行年金化處理，從而得到企業年金，相應公式可表示為：

r——折現率或資本化率

如果在不穩定期結束之后，各年收益率較為穩定，則分段法的公式為：

分段法

如果在不穩定期結束之后，各年收益率保持穩定增長，假設從(n+1)年起的后段，企業預期年收益按固定比率g增長，則分段法的公式可寫成：

b.企業有限持續經營的假設前提下企業價值評估

此種假設下的評估思路與分段法類似。首先，將企業在可預期的經營期限內的收益加以估測并折現;

第二，將企業在經營期限后的參與資產的價值加以估測及折現;最后，將二者結果相加，計算公式為：

企業前n年預期收益折現值之和;

r——折現率或資本化率。

收益法在全面反映企業價值方面具有優勢，原因在于其通常能夠綜合考慮企業價值的各方面有形及無形的因素。

隨著收益法在資本市場的應用漸趨廣泛以及信息積累的逐漸豐富，其技術手段也在不斷的完善，應用的基礎也比較成熟。

(2)市場法(略)

(3)成本法(略)

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（責任編輯：gx）

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