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第五章　金融衍生工具

第三節　金融期權與期權類金融衍生產品

五、可轉換債券

(一)可轉換債券定義、分類和特征

1.定義：持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將其轉換成一定數量的另一種證券;可轉換債券通常是轉換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉換債券的持有人行使轉換權比較有利。因此，可轉換債券實質上嵌入了普通股票的看漲期權。

2.分類：可轉換債券、可轉換優先股票

3.可轉換證券特征

(1)是附有轉股權的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征

(2)具有雙重選擇權的特征：持有人具有是否轉換的權利;發行人具有是否贖回的權利。一方面，投資者可自行選擇是否轉股，并為此承擔轉債利率較低的機會成本;另一方面，轉債發行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，并為此要支付比沒有贖回條款的轉債更高的利率。雙重選擇權是可轉換公司債券最主要的金融特征。

【例題·單選題】可轉換債券在轉換前后體現的分別是(　)。

A.債權債務關系，所有權關系

B.債權債務關系，債權債務關系

C.所有權關系，債權債務關系

D.所有權關系，所有權關系

『正確答案』A

『答案解析』可轉換債券在轉換前后體現的分別是債權債務關系，所有權關系。

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（責任編輯：zyc）

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