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 在第三方物流中，資本的作用主要表現在物流的商業信用基礎、支付工具以及構建產生供應鏈的推動作用上。

在第四方物流中，資本的作用重點表現在對供應鏈的選擇、規劃，充分發揮資本的使用效率，以及在金融工具作用下提升派生價值鏈和資 本運動的加速度上。

資本在鋁產業供應鏈和價值鏈中顯現出的作用及功能

(一)資本在鋁產業系列產品供應鏈中的作用

供應鏈是指產品生產和流通過程中所涉及的原材料供應商、生產商、批發商、銷售商以及最終消費者組成的供需傳輸網絡，即由物料獲取、物料加工并將成品送到用戶手中這一過程所涉及的企業和企業部門組成的網絡。

1.煙草商(現金富有者)通過中國的銀行給FOTIC進行融資;

2.氧化鋁供貨商將氧化鋁運至可尼德保稅倉;

3.荷蘭合作銀行就可尼德保稅倉中的FOTIC的氧化鋁提供融資,比例為60-70%，按氧化鋁相對于鋁錠套期保值的價格提供;

4.FOTIC將LME注冊鋁錠從工廠運至可尼德保稅倉;

5.收到鋁錠后,銀行將氧化鋁交予工廠生產鋁錠，并提供鋁錠的融資款，比例為80-90%(取決于套期保值的價格);

6.氧化鋁加工成鋁錠后有一部分會繼續加工成PS版\輪轂\鋁箔.另一部分鋁錠會留在冶煉廠以便鋁錠串換氧化鋁;

7.FOTIC將存放在倉庫中的PS版\輪轂出售給"信譽可靠的"日本公司;

8.日本公司開信用證給荷蘭合作銀行付款;

9.一旦L/C付款給銀行,銀行將給可尼德發放同等價值的鋁錠的指令;

10.可尼德將放鋁錠給加工廠進一步加工成鋁箔\PS版\輪轂;

鋁箔將大部分銷往國內的煙草商,煙草商會對購買氧化鋁提供融資。

以上是第三方物流供應鏈中的融資方式;

1.通過國內最終用戶融資(包裝制造商、煙草供應商);

2.通過國內、國外貿易客戶進料加工、來料加工融資;

3.通過產品的倉儲，實現串換或現金融資(物流倉儲實際起到信用保障作用，相當于水庫的蓄水功能)。

鋁廠在這里只起到一個加工功能的作用，用三個二的(市場\資金\資源)方式實現市場流資的籌措。銀行在此時的作用也僅是結算功能。它和有些將第三方物流實際做成墊資的作法，有本質的區別。

(二)利用供應鏈融資

實現供應鏈融資，前提是選定行業背景下的欲融資產能并對融資產能在行業中的地位及作用進行全面系統的調研分析，據此鎖定產能的上下游供求關系，明晰產品銷售的網絡渠道，梳理縷析各種對應關系，整合資源形成新的完整的供應鏈系統。本著資本從源頭注入，到終端產品收回的流程，進行對客戶的選擇、考察，建立經濟合理和供求完善的供應鏈系統。

整體解決方案，首先是建立、理順與供產銷三方及物流企業相對稱的信息流，然后再用其對稱、穩定、可監管的應收應付帳款信息及現金流引入投融資機構的參與。

投融資機構關注的投資風險的平息是靠監控供應鏈上下游企業物流、資金流的信息公開、透明、真實、對稱來保障實現的。

實現這一流程融資的推動力是訂單、信息、資本三要素。訂單是真實、可靠的市場需求;信息是有獲利能力的對稱、透明和可信賴的各項實時運作數據;資本是信用保障的助推劑和潤滑劑，推動著物流有序、高效運轉。

對于需求投融資的客戶群體，投融資機構應從客戶不同時期經過審計的財務報表和實際繳納的增值稅、所得稅等內容入手，經過充分調查了解資信狀況、經營能力、規模和利潤率等方面的經營活動，來分析、評價客戶真實、客觀的經營能力，從而評定出信用等級，給與于相應的融投資授信額度。

在規劃、整合供應鏈的投融資解決方案中，首先要解決的是訂單和市場，要有客戶、有訂單的需求。

第二，對由客戶群體帶來的供應鏈進行價值評估，應該選擇成本最優、價值最大化的供應鏈。

第三，在市場運作的基礎上，用供應鏈上下游企業各項清晰可把握的數化、量化的實時運作數據信息，來引入投融資機構。

此時，投融資機構在這里除了融資的功能外，還可開展投資銀行業務，以其專業化的服務背景，運用金融和財務杠桿等工具，對供應鏈上下游企業進行整合、完善和提升。

(三)資本在鋁產業系列產品價值鏈中的作用

通過資本對產品結構的深層次的挖掘，即縱向發展，向上下游產品要效益。從低端產品向高端產品轉換：原料---粗加工產品---深加工產品---高附加值及終端產品。

a.煙草/包裝供應商的價值鏈

b.印刷/汽車行業的價值鏈

c.LME鋁錠價格1997-2004年

d.氧化鋁價格1997-2004年

(1)供應鏈上下游企業在一種可控制的支付保障系統中運行，同時上下游企業可以是互為支付工具的使用產品資源(物流、現金流)。

(2)供應鏈的產品形態在被不斷地加工制造轉化著，通過物流企業的服務，可以用物流企業立體倉庫的管理方式管理對待這一加工轉化過程中的各個環節產品的生產量及庫存(物流、信息流)。

(3)資本在這個供應鏈中幾乎是同一時間、空間獲得了至少三筆投放貸款的機會，從而推動了上下游供應鏈在不斷增值的過程中派生出價值鏈(現金流)。

(4)一個資本(氧化鋁)實際上推動了三次物流的運動。用一種貨幣基礎(氧化鋁) 推動促進物流企業取得了至少三次不同的物流服務商機(產品形態的不斷加工轉化過程的供應鏈服務;氧化鋁----鋁錠----鋁箔----包裝/煙草產品;物流)。因此，在供應鏈系統中，物流的精確、效率、服務至關重要!

(5)在供應鏈上產生利潤的環節很多，但最高利潤回報總是來源于高附加值產品和終端產品。

(6)形式上看價值鏈是資本從源頭注入到終端產品回籠的資金流過程，但它在具體運作中卻沒有那么簡單、直觀。其間，資金流必須滿足各生產企業的采購、排產、供應、時間等要素需求，尤其有時還要應對市場的價格變化，回避市場風險，合理庫存，以穩定供應鏈上下游企業的正常生產安排。

(7)在供應鏈上用訂單、資本的組合，鎖定特定產品在同一市場、時間狀態下對應國際市場商品的價格，甚至對某些商品還要使用金融衍生工具在市場中采取價格吞吐等技術手段來滿足產品在加工制造過程中的多次市場形態的轉換，從而實現最優換匯成本和效益最大化。

(8)匯率(核心要素)：控制產品的市場匯率構成是實現行業價值鏈附加值的核心。尋找、挖掘出產品的市場最優換匯成本，是選擇、規劃價值鏈的重要因素。工具：運用金融衍生工具和財務杠桿是管理產品市場匯率和附加值的關鍵。方法：鎖定、挖掘、吞吐。鎖定原材料價格、挖掘產品的市場匯率構成、吞吐市場價格，是實現價值鏈附加值的重要的技術保障手段。

鋁產品在1997-2004年實際市場匯率的表現

由于氧化鋁價格是波動的，而人民幣匯率在這一時段是相對穩定的，因此從鋁產品供應鏈對應的以下三組數據來看，就會發現鋁產品的市場匯率構成是影響價值鏈附加值的關鍵。

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（責任編輯：中大編輯）