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3.凈現值法的缺點有（）

A.不能從動態的角度直接反映投資項目的實際收益率水平

B.當多個項目投資額不等時，僅用凈現值無法確定投資方案的優劣

C.凈現金流量的測量和折現率的確定比較困難

D.沒有考慮資金時間價值

E.充分考慮了資金時間價值

【答案】ABC

【解析】凈現值法，考慮了資金時間價值。

4.能夠反映是否增加企業價值的投資決策指標有（）

A．投資回收期

B．投資利潤率

C．凈現值

D．內部報酬率

E．年均凈現值

【答案】CDE

三、案例分析題

1．ABC公司欲投資，目前有三家可供挑選：

（1）A公司的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發行價格為1105，投資人要求的必要報酬率為6%。

（2）B股票現行市價為每股10元，上年每股股利為0.3元，預計以后每年以3%的增長率增長。投資人要求的必要報酬率為8%。

（3）C股票現行市價為4元，上年每股股利為0.4元，預計以后每年的股利不變，投資人要求的必要報酬率為8%。

根據上述資料回答下列問題

（1）下列關于A公司債券的說法中正確的是（）

A．A公司債券的價值為1084.29元

B．A公司債券的投資收益率為5.55%

C．ABC公司應該購買A債券

D．ABC公司不應該購買Ａ債券

【答案】ABD

【解析】A公司債券價值=1000*8%*PVIFA6%，5+1000*PVIF6%，5=1084.29元；

設i=5%時，1000*8%*PVIFA5%，5+1000*PVIF5%，5=1129.86元，插值法得債券的投資收益率為5.55%。由于1084.29<1105；所以不應購入此債券。

（2）B股票的價值為（）

A．10元

B．12.4元

C．6.18元

D．5元

【答案】C

【解析】B股票的價值=0.3（1+3%）/（8%-3%）=6.18元。

（3）C股票的價值為（）

A．4元

B．7.2元

Ｃ．6.18元

D．5元

【答案】D

【解析】C股票的價值=0.4/8%=5元

（4）下列說法中正確的是（）

A．應該購買股票B，不應購買股票C

B．應該購買股票C，不應購買股票B

C．不應該購買股票B和股票C

D．應該購買股票B和股票C均

【答案】B

【解析】由于B股票的價值6.18元小于其市價10元，故不應該購買股票B；由于股票C的價值為5元大于市場價值4元，故應該購買股票C。

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（責任編輯：中大編輯）