第一章 期貨市場(chǎng)概述

第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展

一、期貨交易的起源

1、1571年，英國(guó)創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場(chǎng)—倫敦皇家交易所。

2、1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(cbot)

△3、1851年，芝加哥期貨交易所才引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。

△4、芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度

△5、1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場(chǎng)流動(dòng)性加大。1883年，結(jié)算協(xié)會(huì)成立，向芝加哥期貨交易所的會(huì)員提供對(duì)沖工具。

6、1964年，交易所一反傳統(tǒng)率先推出了火牛期貨品種，后來(lái)又推出了活豬期貨合約。

7、1969年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)已經(jīng)成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。

8、倫敦金屬交易所正式創(chuàng)建于1876年。19世紀(jì)中期，英國(guó)已經(jīng)成為世界上最大實(shí)務(wù)金屬和銅的生產(chǎn)國(guó)。

9、1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生

10、1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生

☆標(biāo)準(zhǔn)化合約，保證金制度，對(duì)沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，這些具有歷史意義的制度創(chuàng)新，標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的確立。

二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系

(一)期貨交易與現(xiàn)貨交易

△1.期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系：(p5—6)

△2.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：

(1)交割時(shí)間不同

(2)交易對(duì)象不同

(3)交易目的不同

(4)交易場(chǎng)所與方式不同

(5)結(jié)算方式不同

(二)期貨交易與遠(yuǎn)期交易

△1.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系(p6)

2.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：

(1)交易對(duì)象

(2)交易目的不同

(3)功能作用不同

(4)履約方式不同

(5)信用風(fēng)險(xiǎn)不同

△(6)保證金制度不同

三、期貨交易的基本特征

(一)合約標(biāo)準(zhǔn)化

期貨交易是通過(guò)買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是出價(jià)格外，期貨

合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

(二)杠桿機(jī)制

(三)雙向交易和對(duì)沖機(jī)制

(四)每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

☆(五)交易集中化，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。

四.期貨市場(chǎng)的發(fā)展

☆(一)期貨品種的發(fā)展

1. 商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨，金屬期貨，能源期貨

2. 金融期貨：外匯期貨，利率期貨，股指期貨。

(二)交易模式的發(fā)展

由期貨到期權(quán)，期權(quán)交易與期貨交易具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提供大項(xiàng)套期估值的功能。

期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別。

五，期貨市場(chǎng)的與其它衍生品市場(chǎng)

☆1.衍生品的概念。

衍生品與基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易之間的區(qū)別

主要分為場(chǎng)內(nèi)交易，場(chǎng)外交易。

2. 衍生品市場(chǎng)的分類：期貨，遠(yuǎn)期，期權(quán)，互換。

☆互換，互換的概念，互換的主要類型。

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