本文主要介紹2012年期貨從業資格考試《期貨市場基礎知識》串講輔導第十一章期權與期權交易，希望對您此次考試有所幫助！

第一節　期權與期權合約

一、期權的概念和期權的發展歷史

（一）期權的概念和特點

1、期權(Option)：是一種選擇權，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定資產的權利。

2、期權交易：是一種權利的買賣，是期權的買方支付了權利金后，便取得了在未來某特定時間買入或賣出某種特定資產的權利的交易方式。

3、期權具有以下特點：

第一，買方要想獲得權利必須向賣方支付一定數量的費用；

第二，期權買方取得的權利是在未來的或在未來一段時間內，或在未來某一特定日期；

第三，期權買方在未來的買賣標的物是特定的；

第四，期權買方在未來買賣標的物的價格是事先規定好的；

第五，期權買方可以買進標的物，也可以賣出標的物；

第六，期權買方取得的是買賣的權利，而不負有必須買進或賣出的義務。買方有執行的權利，也有不執行的權利，完全可以靈活選擇。

第七，買方擁有權利并為此支付權利金；僅承擔有限的風險，卻掌握巨大的獲利潛力。

（二）期權市場的發展

1973年，芝加哥期貨交易所（CBOT）組建了芝加哥期權交易所（CBOE），標志著以股票期權交易為代表的真正意義上的期權交易開始進入了完全統一化、標準化以及管理規范化的全面發展新階段。

二、期權的類型

（一）期權的類型

1、現貨期權--其標的物是現貨的商品、金融資產或指數

（1）商品期權

（2）金融期權：包括外匯期權、利率期權、股票期權、指數期權

2、期貨期權--其標的物是各種期貨合約

（1）商品期貨期權：農產品期貨期權、畜產品期貨期權、金屬期貨期權、能源期貨期權

（2）金融期貨期權：外匯期貨期權、利率期貨期權、指數期貨期權

（二）看漲期權和看跌期權

1．看漲期權(Call Options)--看漲期權又稱買權、買入期權、延買權、多頭期權、敲進期權等，是指期貨期權的買方有權按事先約定的價格和規定的時間向期權賣方買入一定數量的相關期貨合約。

在看漲期權中，如果買方要求執行期權，則買方將獲得某一商品期貨合約的多頭部位，對應的，看漲期權的賣方將獲得該商品期貨合約的空頭部位。

2．看跌期權(Put Options)--看跌期權又稱賣權、賣出期權、延賣權、空頭期權、敲出期權等，是指期貨期權的買方有權按事先約定的價格和規定的時間向期權賣方賣出一定數量的相關期貨合約，但不負有必須賣出的義務。

在看跌期權中，如果買方要求執行期權，則買方將獲得某一商品期貨合約的空頭部位；而對應的，看跌期權的賣方將獲得該商品期貨合約的多頭部位。

（三）美式期權和歐式期權

1．美式期權(American 0ptions)。

美式期權是指在規定的有效期限內的任何時候均可以行使權利的期權。期權買方既可以在期權合約到期日這一天行使權利，也可在期權到期日之前的任何一個交易日行使權利。

2．歐式期權(European 0ptions)。

歐式期權是指在規定的合約到期日方可行使權利的期權。期權買方在期權合約到期日之前不能行使權利，過了期限，期權合約也就自動作廢。

當前在世界范圍內，美式期權占主流。

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（責任編輯：中大編輯）