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第四節(jié) 期權(quán)交易的基本策略
一、期權(quán)交易的基本策略包括四個(gè):買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán),其他所有的交易策略都因此而派生。
二、買進(jìn)看漲期權(quán)綜合分析表
1.收益:(1)平倉收益=權(quán)利金賣出價(jià)-買入價(jià)
(2)履約收益=標(biāo)的物價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金
2.最大風(fēng)險(xiǎn):損失全部權(quán)利金。如到期日時(shí),市價(jià)未到損益平衡點(diǎn),縱然仍有執(zhí)行價(jià)值,但由于不能彌補(bǔ)已付出的權(quán)利金,所以持有者仍有損失。
3.損益平衡點(diǎn):執(zhí)行價(jià)格=權(quán)利金
4.時(shí)間價(jià)值的損耗:隨著合約時(shí)間的減少,時(shí)間價(jià)值一直下跌。如果波幅上升,時(shí)間價(jià)值下跌較慢。波幅下跌,時(shí)間價(jià)值的損耗加速
(二)為什么要買進(jìn)看漲期權(quán)
1.為獲取價(jià)值收益而買進(jìn)看漲期權(quán)。
2.為產(chǎn)生杠桿作用而買進(jìn)看漲期權(quán)。
3.為限制交易風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行買進(jìn)看漲期權(quán)。
4.為保護(hù)在標(biāo)的物上的空頭部位。
5.為維持心里平衡而買進(jìn)看漲期權(quán)。
二、賣出看漲期權(quán)
(一)賣出看漲期權(quán)損益
1.賣出看漲期權(quán)綜合分析表
(1)最大收益
A、平倉收益=權(quán)利金賣出價(jià)-買入平倉價(jià)
B、期權(quán)被放棄的收益=所收取的全部權(quán)利金(即到期時(shí),市價(jià)在執(zhí)行價(jià)格或其以下的價(jià)位)
(2)風(fēng)險(xiǎn)
A斬倉風(fēng)險(xiǎn)=權(quán)利金賣出價(jià)-買入平倉價(jià)
B期權(quán)被要求履約風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物平倉買入價(jià)格+權(quán)利金
C由于賣出期權(quán)是看淡后市,若市價(jià)不迭反升,損失可能很大,因此必須密切注意這個(gè)策略的盈虧轉(zhuǎn)變
(3)時(shí)間價(jià)值的損耗:時(shí)間離到期日越近,價(jià)格又在執(zhí)行價(jià)格左右,賣方的收益越大
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