本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》串講輔導(dǎo)第十一章期權(quán)與期權(quán)交易，希望對(duì)您此次考試有所幫助！

第二節(jié)　期貨期權(quán)價(jià)格

一、期貨期權(quán)價(jià)格構(gòu)成

期貨期權(quán)的權(quán)利金是期權(quán)合約中惟一的變量，其他合約要素都是標(biāo)準(zhǔn)化的。

期權(quán)權(quán)利金是通過(guò)買賣雙方的經(jīng)紀(jì)人在交易所內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)達(dá)成的，其價(jià)格主要由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成：

（一）內(nèi)涵價(jià)值(Intrinsic Value)--立即履行期權(quán)合約時(shí)可獲取的收益。

分為：實(shí)值期權(quán)（in-the-money）

虛值期權(quán)(out-of-the-money)

兩平期權(quán)(at-the-money)

（二）時(shí)間價(jià)值(Time Value)

時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價(jià)值的部分，又稱外涵價(jià)值(extrinsic value) 。

期權(quán)剩余的有效日期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值就越大。

隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)逐漸衰減。在到期日，該期權(quán)就不再有任何時(shí)間價(jià)值，此時(shí)該期權(quán)的價(jià)值就只是內(nèi)涵價(jià)值了。

未來(lái)時(shí)間標(biāo)的物價(jià)格可能變動(dòng)的大小

執(zhí)行價(jià)格＝履約價(jià)格，看漲期權(quán)＝買權(quán)，看跌期權(quán)＝賣權(quán)

二、影響期權(quán)價(jià)格的主要因素（掌握有哪幾種，如何影響，看漲看跌 P419-422）

從理論上講，影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有：標(biāo)的物價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率、距到期時(shí)的剩余時(shí)間和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

(一)標(biāo)的物價(jià)格及執(zhí)行價(jià)格

執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)格的最重要因素。

(二)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率

(三)距到期日前剩余時(shí)間

(四)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

我國(guó)一般是一年期定期存款利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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