為了幫助考生系統(tǒng)的復習2012年期貨從業(yè)資格考試課程，全面的了解期貨資格考試教材的相關重點，小編特編輯匯總了2012年期貨從業(yè)資格考試輔導資料，希望對您參加本次考試有所幫助！

期貨從業(yè)資格考試《基礎知識》知識點

十、期權交易與期貨交易的區(qū)別：

1、買賣雙方權利義務不同（不對等）

2、交易內(nèi)容不同（期貨是標的物，期權是一種買賣權）

3、交割價格不同（期權是執(zhí)行價格）

4、交割方式不同

5、保證金規(guī)定不同

6、價格風險不同（期貨多空對等，期權不對稱）

7、獲利機會不同

8、合約種類數(shù)量不同（期貨一般為1個月最多一種，期權擴大了10倍）

十一、期權交易的基本原理：

期權交易的基本原理有4個：即買進看漲期權，賣出看漲期權，買進看跌期權，賣出看跌期權。

期權交易的主旨：預測市場價格將大幅波動，便采用買進漲權或跌權的策略，以獲得買進或賣出的權利和自由;預測市場價格將保持穩(wěn)定或波動很小，便采取賣出漲權或跌權的策略，收取權金受益。

名　稱 買進看漲期權

賣出看漲期權

買進看跌期權

賣出看跌期權

運用場合

看后市大漲

看后市大跌或見頂

后市要大跌

后市上升見底

市場波幅大

市場波幅收窄

正在下跌

市場波幅收窄

買進被市場低估的漲權

持有現(xiàn)貨或期貨作為對沖策略

市場波幅大

隱含波動率高

牛市

熊市

熊市

牛市

收益

平倉=權金賣價-買價

平倉=權利金賣價-買平價

平倉=權金賣平價-權買價

平倉=權利金賣價-買平價

履約=標的價-執(zhí)行價-權利金

對方棄權=全部權利金

履約=執(zhí)價-標價-權金

對方棄權=全部權利金

風險

全部權利金

斬倉=權賣價-買平價

全部權利金

斬倉=權賣價-買平價

履約=執(zhí)行價-標的物買平價+權利金

履約=標的物賣平價-執(zhí)行價+權利金

損益

平衡

執(zhí)行價+權利金

執(zhí)行價+權利金

執(zhí)行價-權利金

執(zhí)行價-權利金

操作

原因

為獲取差價收益，權金上漲時平倉

為取得賣權收入

為獲取差價收益

為取得權金收入

為產(chǎn)生杠桿效應，對股票期權來說很明顯

為進行套利交易

為產(chǎn)生杠桿效應

為獲得標的物而賣跌權

為限制交易風險

為改善持倉結(jié)構(gòu)

為保護多頭買進

為改善持倉結(jié)構(gòu)

為保護空頭而買漲權

為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出期權

為保護賬面利潤

各種策略的需要

為維持心理平衡，不會因股票和現(xiàn)貨下跌而輕易平倉，堅定持倉信心

各種策略的需要

為維持心理平衡

各種策略的需要

在期貨交易中，除了深實值期權的權金高于期貨保金外，一般權金都比期貨保金低。由于股票是全額交易，所以運用股票期權杠桿作用更加明顯。

隱含波動率低（高），是指理論上應該波動較大（?。袌龇磻苄。ù螅?。

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（責任編輯：中大編輯）

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