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本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎(chǔ)知識》串講輔導(dǎo)第十一章期權(quán)與期權(quán)交易，希望對您此次考試有所幫助！
第四節(jié) 期權(quán)交易的基本策略
（掌握盈虧平衡點(diǎn)，理解各個買進(jìn)賣出履約的部位）
期權(quán)交易的基本策略包括4個：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，其他所有的交易策略都因此而派生。
期權(quán)交易的主旨：預(yù)測市場價(jià)格將大幅波動，便采用買進(jìn)漲權(quán)或跌權(quán)的策略，以獲得買進(jìn)或賣出的權(quán)利和自由；預(yù)測市場價(jià)格將保持穩(wěn)定或波動很小，便采取賣出漲權(quán)或跌權(quán)的策略，收取權(quán)金受益。
（一）買進(jìn)看漲期權(quán)--類比買進(jìn)股票購權(quán)
1、買進(jìn)看漲期權(quán)損益
1.當(dāng)?shù)狡跁r標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時，該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn)
2.買進(jìn)看漲期權(quán)所可能面臨的最大虧損是權(quán)利金，而可能獲得的盈利是無限的，標(biāo)的物的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格的程度越大，盈利就越多(或虧損越小)。
2、為什么要買進(jìn)看漲期權(quán)
1.為獲取價(jià)差受益
2.為產(chǎn)生杠桿作用
3.為限制交易風(fēng)險(xiǎn)
4.為保護(hù)在標(biāo)的物上的空頭部位
5.為維持心理平衡
（二）賣出看漲期權(quán)--類比賣出股票購權(quán)
1、賣出看漲期權(quán)損益
賣出看漲期權(quán)所面臨的最大可能的收益是權(quán)利金，而可能面臨的虧損是無限大的。
2、為什么要賣出看漲期權(quán)？
1.為取得權(quán)利金收入
2.為進(jìn)行套利交易
3.為改善持倉
4.為鎖定期貨利潤或鎖倉
5.多種策略的需要
（三）買進(jìn)看跌期權(quán)（與買進(jìn)看漲期權(quán)同理）--類比買進(jìn)沽權(quán)
1、買進(jìn)看跌期權(quán)損益
買進(jìn)看跌期權(quán)所面臨的最大可能的虧損是權(quán)利金，因而風(fēng)險(xiǎn)是有限的。而可能獲得的盈利是巨大的。
2、為什么要買進(jìn)看跌期權(quán)
1.為獲取價(jià)差收益
2.為了杠桿作用
3.為保護(hù)已有的標(biāo)的物上的多頭部位
4.為保護(hù)賬面利潤
5.為保持心理平衡
6.多種策略的需要
（四）賣出看跌期權(quán)（與賣出看跌期權(quán)同理）--類比賣出沽權(quán)
1、賣出看跌期權(quán)損益
賣出看跌期權(quán)的最大可能的收益是權(quán)利金，而可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。
2、為什么要賣出看跌期權(quán)
1.為獲得權(quán)利金而賣出看跌期權(quán)
2.為獲得標(biāo)的物而賣出看跌期權(quán)
3.為改善持倉而賣出看跌期權(quán)
4.多種策略的需要
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名稱
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買進(jìn)看漲期權(quán)(買進(jìn)購權(quán))
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賣出看漲期權(quán)(賣出購權(quán))
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買進(jìn)看跌期權(quán)（買進(jìn)沽權(quán)）
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賣出看跌期權(quán)（賣出沽權(quán)）
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運(yùn)
用 場 合 |
看后市大漲
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看后市大跌或見頂
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后市要大跌
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后市上升見底
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市場波幅大
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市場波幅收窄
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