第二節(jié) 期權(quán)價(jià)格

一、期貨期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成

期權(quán)權(quán)利金是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方的經(jīng)紀(jì)人在交易所內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)達(dá)成的，其價(jià)格主要由

(一)內(nèi)涵價(jià)值

內(nèi)涵價(jià)值是指立即履行期貨合約時(shí)可獲取的收益。

具體來(lái)說(shuō)，可以分為1.實(shí)值期貨2.虛值期權(quán)3.兩平期權(quán)

(二)時(shí)間是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)含價(jià)值的部分，又稱(chēng)外涵價(jià)值。一般來(lái)講，期權(quán)剩余的有效日期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值就越大。隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)逐漸衰減。在到期日，該期權(quán)就不再有任何時(shí)間價(jià)值，此時(shí)該期權(quán)的價(jià)值就只是內(nèi)涵價(jià)值了。

二、影響期權(quán)價(jià)格的主要因素

影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有：標(biāo)的物價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率、距到期時(shí)間和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

(一)標(biāo)的物價(jià)格及執(zhí)行價(jià)格

執(zhí)行價(jià)格與取貨合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)格的最重要因素。

一般來(lái)說(shuō)，執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值就越小;反之，差額越小，則時(shí)間價(jià)值就越大。

(二)標(biāo)的物價(jià)波動(dòng)率

(三)距到期日剩余時(shí)間

期權(quán)有效期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值也就越大。

(四)當(dāng)利率提高時(shí)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少;反之，當(dāng)利率下降時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值則會(huì)增高。

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