2019年期貨投資分析真題及答案解析

1.在計算金融資產的在險價值(VaR)時用到歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法，下列表述正確的是(　　)。『2015年樣題]

A.歷史模擬法對金融資產價值的概率分布不做任何假設

B.蒙特卡洛模擬需要假定金融資產價值服從一定的概率分布

C.蒙特卡洛模擬不需要考慮各個風險因子之間的相關性

D.蒙特卡洛模擬不需要依賴于歷史數據

【答案】AB

【解析】歷史模擬法，即風險因子的歷史數據作為未來的可能場景，它不需要對市場因子的統計分布做出假設，而是直接根據VaR的定義作出計算。蒙特卡羅模擬法的實施首先需要假設風險因子服從一定的聯合分布，并根據歷史數據來估計出聯合分布的參數。C項，蒙特卡羅模擬法需要根據風險因子的每種場景下組合價值變化的抽樣來估計其分布并計算VaR，需要考慮各個風險因子之間的相關性;D項，蒙特卡羅模擬法需要根據歷史數據來估計出聯合分布的參數。

2.新公布的數據顯示，隨著歐洲央行實施購債計劃，歐元區經濟整體大幅改善，經濟景氣指數持續反彈，創下逾一年以來的高位，消費者信心指數也持續企穩。能夠反映經濟景氣程度的指標是(　　)。[2015年7月真題]

A.房屋開工及建筑許可

B.存款準備金率

C.PMI

D.貨幣供應量

【答案】BCD

【解析】B項，中央銀行通過調整存款準備金率，影響金融機構的信貸資金供應能力，從而間接調控貨幣供應量，達到調控經濟的目的;C項，PMI為采購經理指數，PMI較高，說明經濟處于繁榮階段;D項，貨幣供應量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化。

3.國內某企業進口巴西鐵礦石，約定4個月后以美元結算。為防范外匯波動風險，該企業宜采用的策略是(　　)。[2015年7月真題]

A.賣出人民幣期貨

B.買入人民幣期貨

C.買入人民幣看漲期權

D.買入人民幣看跌期權

【答案】AD

【解析】進口企業所面臨的主要外擴風險是本幣貶值(外幣升值)，因此，進口企業的套期保值過程是在外匯市場上賣出本幣外匯期貨合約，或買入人民幣看跌期權。

4.互換的標的資產可以來源于(　　)。[2015年樣題]

A.外匯市場

B.股票市場

C.商品市場

D.債券市場

【答案】ABCD

【解析】互換(Swap)是指交易雙方同意在約定的時間長度內，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現金流支付的行為。常見的互換有利率互換、貨幣互換和權益互換等。其中，利率類標的資產通常來源于外匯和債券市場;貨幣類標的資產通常來源于商品市場;權益類標的資產通常來源于股票市場。

5.目前，對社會公布的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)品種包括(　　)。『2015年7月真題]

A.隔夜拆放利率

B.2天拆放利率

C.1周拆放利率

D.2周拆放利率

【答案】ACD

【解析】目前，對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。

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