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第二章 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析

1. 為什么要分析宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)?

期貨投資活動(dòng)中進(jìn)化宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析，目的是對(duì)期貨價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)化判斷。

2. 期貨投資中宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析有什么含義?

期貨投資中的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析有兩層含義：其一，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及趨勢(shì)進(jìn)行分析，以及對(duì)各種經(jīng)濟(jì)政策及指標(biāo)進(jìn)行解讀和研判;其二，分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)政策以及各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)期貨市場(chǎng)和期貨價(jià)格的影響。

3. 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的方法包括哪些?

總量分析法、結(jié)構(gòu)分析法和對(duì)比分析法。

4. 為什么商品價(jià)格會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期的影響?

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。一般來(lái)說(shuō)，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，需求增加，商品期貨價(jià)格和股指期貨價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì);反之，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下，投資和消費(fèi)減少，社會(huì)總需求下降，商品期貨和股指期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。而與國(guó)際市場(chǎng)關(guān)系密切的期貨品種價(jià)格波動(dòng)，不僅受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，而且還受世界經(jīng)濟(jì)景氣狀況的影響。

5. 通貨膨脹有哪些類(lèi)型，各有什么特點(diǎn)?

按物價(jià)的上漲幅度和趨勢(shì)，可以將通貨膨脹劃分為溫和通貨膨脹和惡性通貨膨脹。

按通貨膨脹的形成原因可以分為需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型、供求混合型、慣性通貨膨脹。

溫和通貨膨脹指通貨膨脹率基本保持在2%-3%，并且始終保持穩(wěn)定的通貨膨脹;

惡性通貨膨脹指年物價(jià)在15%以上，并且飛速加快，個(gè)別時(shí)期超過(guò)100%，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)瀕于崩潰的通貨膨脹;

需求拉動(dòng)的通貨膨脹是指總需求過(guò)度增長(zhǎng)所引發(fā)的通貨膨脹，其原因是在勞動(dòng)和設(shè)備已經(jīng)充分利用的前提下，超過(guò)總供給的過(guò)剩需求使得物價(jià)水平的普遍上升;

成本推動(dòng)型的通貨膨脹又稱(chēng)供給型通貨膨脹，是由廠(chǎng)商生產(chǎn)成本增加而引起的一般價(jià)格總水平的上漲，成本上升的原因通常包括原材料價(jià)格、工資、利潤(rùn)以及進(jìn)口商品價(jià)格過(guò)度上漲等;

慣性通貨膨脹是指一旦形成通貨膨脹，便會(huì)持續(xù)一段時(shí)期，其形成機(jī)理是人們會(huì)對(duì)通貨膨脹做出的相應(yīng)預(yù)期，進(jìn)而希望持續(xù)提高薪資，最終費(fèi)用傳遞至產(chǎn)品成本與價(jià)格，從而形成持續(xù)通脹。

6. 什么是通貨緊縮，通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有何影響?

依據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·薩繆爾森的表述，價(jià)格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮;

通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響：通貨緊縮對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于正常態(tài)勢(shì)時(shí)，通貨緊縮不會(huì)帶來(lái)重大困難;當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)，通貨緊縮會(huì)增加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的難度。如果價(jià)格水平的下降是由生產(chǎn)里全面進(jìn)步所產(chǎn)生的，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是已經(jīng)好事，因?yàn)楦叩男什粌H有助于企業(yè)降低成本和價(jià)格，而且有利于企業(yè)獲得更多的利潤(rùn)。一般而言，生產(chǎn)力的提高會(huì)產(chǎn)生的通貨緊縮是短期的，并且下跌的幅度大多可以容忍。特定情況下，通貨緊縮會(huì)加速經(jīng)濟(jì)的衰退。首先，通貨緊縮增加了貨幣的購(gòu)買(mǎi)力，促使人們?cè)黾觾?chǔ)蓄減少支出，消費(fèi)支出受到抑制;其次，通貨緊縮期間實(shí)際利率水平增長(zhǎng)，資金成本增加，投資項(xiàng)目實(shí)際收益率減少，社會(huì)投資支出減少;此外，商業(yè)活動(dòng)停滯使就業(yè)率和名義工資傾向下降，而居民收入減少會(huì)進(jìn)一步減少消費(fèi)支出。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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