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16.在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業發展階段是（　）。

A.初創階段

B.破產清算階段

C.收縮階段

D.發展成熟階段

【答案】D

【解析】本題考核的是杠桿系數與公司風險。一般來說，在企業初創階段，產品市場占有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿，在企業擴張成熟期，產品市場占有率高，產銷業務量大，經營杠桿系數小，此時，企業資本結構中可擴大債務資本，在較高程度上使用財務杠桿。參見教材86頁。故選項A不對。同樣企業在破產清算階段和收縮階段都不宜采用較高負債比例，故選項B和C不對。所以本題選D

17.某公司為一家新建設的有限責任公司，其注冊資本為1000萬元，則該公司股東首次出資的最低金額是（　）。

A.100萬元

B.200萬元

C.300萬元

D.400萬元

【答案】B

【解析】本題考核的是資本金制度。根據我國《公司法》規定，股份有限公司和有限責任公司的股東首次出資額不得低于注冊資本的20%。。所以該公司股東首次出資的最低金額是200（=1000×20%）萬元。所以本題選B。參見教材44頁。

18.企業下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風險最大的是（　）。

A.吸收貨幣資產

B.吸收實物資產

C.吸收專有技術

D.吸收土地使用權

【答案】C

【解析】本題考核的主要是吸收直接投資的出資方式。吸收工業產權等無形資產出資的風險較大。因為以工業產權投資，實際上是把技術轉化為資本，使技術的價值固定化。而技術具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導致實際價值不斷減少甚至完全喪失。所以本題選C。參見教材47頁。

19.某公司2011年預計營業收入為50 000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據此可以測算出該公司2011年內部資金來源的金額為（　）。

A.2 000萬元

B.3 000萬元

C.5 000萬元

D.8 000萬元

【答案】A

【解析】本題考核的是銷售百分比法。預測期內部資金來源=預測期銷售收入×預測期銷售凈利率×（1-股利支付率），則本題2011年內部資金來源的金額=50000×10%×（1-60%）=2000（萬元）。所以本題選A。參見教材71頁。

20.下列各項中，通常不會導致企業資本成本增加的是（　）。

A.通貨膨脹加劇

B.投資風險上升

C.經濟持續過熱

D.證券市場流動性增強

【答案】D

【解析】本題考核的是影響資本成本的因素。如果國民經濟不景氣或者經濟過熱，通貨膨脹持續居高不下，投資者投資風險大，預期報酬率高，籌資的資本成本就高。參見教材76頁。而選項A、B、C均會導致企業資本成本增加，所以本題選D。

21.某投資項目各年的預計凈現金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2-3=100萬元，NCF4-11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括建設期的靜態投資回收期為（　）。

A.2.0年

B.2.5年

C.3.2年

D.4.0年

【答案】C

【解析】本題考核靜態投資回收期的計算。包括建設期的投資回收期（PP）＝最后一項為負值的累計凈現金流量對應的年數＋最后一項為負值的累計凈現金流量絕對值/下一年度凈現金流量＝3＋50/250＝3.2年，所以本題正確答案為C。參見教材117頁。

22.某投資項目的投資總額為200萬元，達產后預計運營期內每年的息稅前利潤為24萬元，相關負債籌資年利息費用為4萬元，適用的企業所得稅稅率為25%，則該項目的總投資收益率為（　）。

A.7.5%

B.10

C.12%

D.14%

【答案】C

【解析】本題考核總投資收益率的計算。總投資收益率（ROI）＝年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項目總投資×100%＝24/200×100%＝12%，所以本題正確答案為C。參見教材117頁。

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（責任編輯：xll）

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