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證券發行

一、證券發行概述

(一)概念和方式

(二)類型

1、公開發行

有下列情形之一的，為公開發行：(1)向不特定對象發行證券的。(2)向特定對象發行證券累計超過200人的。(3)法律、行政法規規定的其他發行行為。

2、禁止折價發行。

二、股票發行的條件

(一)首次公開發行股票并上市的條件

1、《證券法》規定的首次公開發行股票的條件

參見《公司法》規定的股份公司的設立條件。

(1)發起人符合法定人數;

(2)發起人認購和募集的股本達到法定資本最低限額;

(3)股份發行、籌辦事項符合法律規定;

(4)發起人制定公司章程，采用募集方式設立的經創立大會通過;

(5)有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構;

(6)有公司住所。來源北京安通學校

2、其他條件(《首次公開發行股票并上市管理辦法》5個條件)

(1)發行人應當是依法設立且合法存續的股份有限公司;

(2)發行人應當具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力;

(3)發行人已經依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責;

(4)發行人資產質量良好，資產負債結構合理，盈利能力較強，現金流量正常;

(5)募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用于主營業務。

(二)公開發行新股的條件

1、《證券法》規定的發行新股條件

公司公開發行新股，應當符合下列條件：(1)具備健全且運行良好的組織機構。(2)具有持續盈利能力，財務狀況良好。(3)最近3年財務會計文件無虛假記載，并無其他重大違法行為。(4)經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。

上市公司非公開發行新股，應當符合經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的條件，并報國務院證券監督管理機構核準。

公司對公開發行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經股東大會作出決議。

2、《上市公司證券發行管理辦法》規定的條件

(1)一般條件(6個)：36個月財務會計文件無虛假記載，并無其他重大違法行為。

(2)配股條件：上市公司向原股東配售股份的，除符合上述條件外，還應當符合以下條件：1、擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30%。2、控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數量。3、采用代銷方式發行。控股股東不履行認配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認購股票的數量未達到擬配售數量70%的，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東。

(3)增發條件：上市公司增發除了應滿足一般條件，還應當符合以下條件：1、最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%，扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。2、除金融類企業外，最近一期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委托理財等財務性投資的情形。3、發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價。

(三)上市公司非公開發行股票

1、上市公司非公開發行股票的條件

特定對象

(1)符合股東大會決議的條件。

(2)非公開發行股票的發行對象不超過10名。

其他條件

(1)發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%;

(2)本次發行的股份自發行結束之日起，12個月內不得轉讓。控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份36個月內不得轉讓。

(3)募集資金的用途

(4)本次發行導致上市公司控制權發生變化的，要符合相應規定。

2、上市公司不得非公開發行股票的情形

(1)本次發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏;

(2)上市公司的權益被控股股東或實際控制人嚴重損害且尚未消除;

(3)上市公司及其附屬公司違規對外提供擔保且尚未解除;

(4)現任董事、高級管理人員最近36個月內受到過中國證監會的行政處罰，或者最近12個月內受到過證券交易所公開譴責;

(5)上市公司或其現任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規正被中國證監會立案調查;

(6)最近1年及最近一期財務報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項的重大影響已經消除或者本次發行涉及重大重組的除外。

三、公司債券發行的條件

(一)公開發行公司債券的條件

1、條件來源北京安通學校

公開發行公司債券，應當符合下列條件：(1)股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元。(2)累計債券余額不超過公司凈資產額的40%。(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。(4)籌集的資金投向符合國家產業政策。(5)債券的利率不超過國務院限定的利率水平。(6)國務院規定的其他條件。(在公司法部分已經學過，略)

公開發行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。

2、公開發行公司債券報送的文件(略)

申請公開發行公司債券，應當向國務院授權的部門或者國務院證券監督管理機構報送有關文件。

(二)不得再次公開發行公司債券的情形

有下列情形之一的，不得再次公開發行公司債券：(1)前一次公開發行的公司債券尚未募足;(2)對已公開發行的公司債券或者其他債務有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續狀態;(3)違反《證券法》規定，改變公開發行債券所募集資金的用途。(在公司法部分已經學過，略)

四、證券的發行程序

(一)證券發行的核準

發行人發行證券，應當依照法定程序向國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門報送證券發行申請文件。

國務院證券監督管理機構設發行審核委員會，依法審核股票發行申請。

國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門應當自受理證券發行申請文件之日起3個月內，依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予核準的決定。**來源北京安通學校

國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門對已作出的核準證券發行的決定，發現不符合法定條件或者法定程序，尚未發行證券的，應當予以撤銷，停止發行。已經發行尚未上市的，撤銷發行核準決定，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人;保薦人應當與發行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外，發行人的控股股東、實際控制人有過錯的，應當與發行人承擔連帶責任。

股票依法發行后，發行人經營與收益的變化，由發行人自行負責;由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。

(二)證券發行的保薦

發行人申請公開發行股票、可轉換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發行法律、行政法規規定實行保薦制度的其他證券的，應當聘請具有保薦資格的機構擔任保薦人。

《證券發行上市保薦業務管理辦法》規定的應當聘請保薦機構的事項有：(1)首次公開發行股票并上市;(2)上市公司發行新股、可轉換公司債券;(3)其他;

4、保薦機構資格

(1)注冊資本不低于1億元，凈資產不低于5000萬元;

(2)從業人員不少于35人，其中最近3年從事保薦業務的人員不少于20人;

(3)符合保薦代表人資格的從業人員不少于4人。

(4)最近3年無違法違規行為。

5、個人申請保薦代表人的條件

(1)3年保薦業務經歷;(2)最近3年在擔任過項目協辦人;(3)最近3年未受處罰;(4)未負數額較大的債務;

(三)證券的承銷

2.證券承銷的方式。證券承銷采取代銷和包銷兩種方式。

3.證券承銷的協議。證券公司承銷證券，應當同發行人簽訂代銷或者包銷協議。(略)

4.承銷團承銷證券。向不特定對象發行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

5.證券承銷的期限。證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。股票發行采用代銷方式的，代銷期滿，向投資者出售的股票數量未達到擬公開發行股票數量70%的，為發行失敗。

五、證券投資基金的發行

(一)基金管理人與基金托管人來源北京安通學校

1、設立基金管理公司的條件

設立基金管理公司，應當具備下列條件，并經國務院證券監督管理機構批準：(1)有符合《（責任編輯：xll）

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