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2012年中級會計職稱考試財務管理 精選講義第三章(2)

第二節(jié) 股權籌資

一、 吸收直接投資

(一) 吸收直接投資的種類：國家投資、法人投資、外商直接投資、社會公眾投資

(二) 吸收直接投資的出資方式：貨幣、實物資產(chǎn)、土地使用權、工業(yè)產(chǎn)權

(三) 吸收直接投資的程序

(四) 吸收直接投資的籌資特點

1、 能夠盡快形成生產(chǎn)能力

2、 容易進行信息溝通

3、 吸收投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低

4、 資本成本較高

5、 公司控制權集中，不利于公司治理

6、 不利于產(chǎn)權交易

二、 發(fā)行普通股股票

(一) 股票的特征與分類

1、 股票的特點：永久性、流通性、風險性、參與性

2、 股東的權利：公司管理權、收益分享權、股份轉讓權、優(yōu)先認股權、剩余財產(chǎn)要求權

3、 股票的種類：

(一) 股份公司的設立、股票發(fā)行與上市

1、 股份公司的設立：發(fā)起設立、募集設立

2、 股份公司首次發(fā)行股票的一般程序

3、 股票上市交易

(1) 股票上市的目的：便于籌措新資金;促進股權流通轉讓;促進股權分散化;便于確定公式價值

股票上市的缺點：上市成本高;承擔信息披露成本;暴露商業(yè)秘密;股價有歪曲因素;分散公司的控制權

(2) 股票上市的條件

(3) 股票上市的暫停、ST、終止

(二) 上市公司的股票發(fā)行

公開發(fā)行：IPO、上市公開發(fā)行(增發(fā)、配股)

非公開發(fā)行(定向募集增發(fā))

(三) 引入戰(zhàn)略投資者

1、作為戰(zhàn)略投資者的基本要求：

(1) 與公司的經(jīng)營業(yè)務緊密聯(lián)系

(2) 要出于長期投資的目的較長時期地持有股票

(3) 具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多

2、引入戰(zhàn)略投資者的作用

(1)提升公司形象，提高資本市場認同度

(2)優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理

(3)提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力

(4)達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程

(一) 發(fā)行普通股的籌資特點

1、 兩權分離，分散公司的控制權，利于公司自主管理、自主經(jīng)營

2、 沒有固定的股息負擔，資本成本較低

3、 能增強公司的社會聲譽

4、 促進股權流通和轉讓

5、 籌資費用較高，手續(xù)復雜

6、 不易盡快形成生產(chǎn)能力

7、 公司控制權分散，容易被經(jīng)理人控制

一、 留存收益

(一) 留存收益的籌資途徑：提取公積金+未分配利潤

(二) 留存收益的籌資特點

1、 沒有籌資費用

2、 維持公司的控制權分布

3、 籌資數(shù)額有限

二、 股權籌資的優(yōu)缺點

(一) 優(yōu)點

1、 企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎

2、 企業(yè)良好的信譽基礎

3、 企業(yè)財務風險小

(二) 缺點

1、 資本成本負擔較重

2、 容易分散企業(yè)的控制權

3、 信息溝通與披露成本較大

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（責任編輯：xll）