第二節(jié) 金融深化

一、金融創(chuàng)新與金融深化的關(guān)系

金融創(chuàng)新是金融體系各方面的變革與創(chuàng)新，是金融體系內(nèi)部的深化;金融深化是金融體系的變化作用于經(jīng)濟(jì)的反映。

金融創(chuàng)新——影響經(jīng)濟(jì)體系(金融深化)

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展(貨幣與信用的深化)——推動金融創(chuàng)新

二、金融深化與金融抑制

(一)金融發(fā)展理論(掌握)

1、金融抑制論(掌握)

1973年由麥金農(nóng)和愛德華.肖提出。金融抑制論認(rèn)為發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)在于金融抑制，金融抑制的直接原因是金融管制，提出“金融深化”的藥方，極力倡導(dǎo)和推行金融自由化。所以把金融深化等同與金融自由化。

2、內(nèi)生增長理論

上世紀(jì)90年代，在對金融自由化失敗的經(jīng)驗總結(jié)后，提出內(nèi)生增長理論。該理論認(rèn)為金融發(fā)展并不意味著金融自由化。實行金融自由化是有條件的，在不具備條件的國家，實施必要的金融管制，可能更有利于金融的深化和經(jīng)濟(jì)的增長。

(二)金融深化

1、金融深化的涵義(掌握)

(1)金融深化指隨著一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融服務(wù)不斷提出新的要求，其中金融中介、金融工具、和金融市場不斷進(jìn)行創(chuàng)新，市場可以運(yùn)用的資金潛力不斷被挖掘，市場規(guī)模不斷增加，同時不斷走向?qū)I(yè)化和復(fù)雜化的過程。

(2)衡量金融深化的指標(biāo)(掌握)

貨幣化程度：貨幣交易總值/國民生產(chǎn)總值

貨幣化程度越高，經(jīng)濟(jì)的市場化、金融化程度越高

(3)金融深化與金融發(fā)展的區(qū)別(掌握)

金融深化表現(xiàn)為金融資產(chǎn)規(guī)模與金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和擴(kuò)張，或金融產(chǎn)品的復(fù)雜化——質(zhì)量和數(shù)量上的擴(kuò)張;

金融發(fā)展不單指數(shù)量或質(zhì)量上的變化，更主要是指金融效率的提高，體現(xiàn)金融為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。

2、金融深化的原因(掌握)

(1)信息不對稱

信息不對稱(掌握)指交易的一方對交易的另一方的信息掌握不充分而無法做出準(zhǔn)確決策的現(xiàn)象。如商品銷售者對商品的了解永遠(yuǎn)多于商品的購買者。

逆向選擇(掌握)是一種由于信息不對稱而常常在交易發(fā)生前出現(xiàn)的問題。如貸款中的逆向選擇，會造成“劣勝優(yōu)汰”。

道德危害(掌握)，又稱道德風(fēng)險，一種由于信息不對稱而常常在交易發(fā)生后出現(xiàn)的問題。如借款人獲得貸款后，更傾向于投向貸款人不愿看到的高風(fēng)險、高收益的行業(yè)。

(2)交易成本(掌握含義)

交易成本指完成交易所需的全部成本。

金融深化能有效降低交易成本，提高資金配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3、金融深化的表現(xiàn)(掌握)

金融深化最直接的表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，分工的專業(yè)化程度加深，金融資產(chǎn)的總規(guī)模增長，經(jīng)濟(jì)活動以金融的依賴程度加深等。

(1)專業(yè)生產(chǎn)和銷售信息機(jī)構(gòu)的建立

(2)政府出面進(jìn)行管理

(3)金融中介的出現(xiàn)

金融中介的出現(xiàn)和專業(yè)化分工是金融深化的最重要表現(xiàn)。

(4)限制條款、抵押和資本凈值

(二)金融抑制

1、金融抑制的涵義(了解)

金融抑制是金融市場受到不適當(dāng)?shù)母深A(yù)，各種類型的資金價格扭曲，融資渠道受阻，使金融與經(jīng)濟(jì)均無法達(dá)到金融狀態(tài)。

2、金融抑制的表現(xiàn)(掌握表現(xiàn)和原因)

(1)對利率的管制——金融抑制最主要的表現(xiàn)

利率管制主要原因是：①減低資金成本，鼓勵投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;②限制銀行間的存貸競爭，保護(hù)銀行利潤，維持金融穩(wěn)定。

(2)對匯率管制——金融抑制的主要表現(xiàn)

對匯率管制一般會高估本幣價值，原因是：積累短缺的外匯收入;多賺外匯，可購買更多的國內(nèi)短缺的商品。

(3)金融的欠發(fā)達(dá)狀態(tài)

(三)金融管理政策的效果(掌握利率管制如何阻礙市場發(fā)展)

利率管制主要目的是：①減低資金成本，鼓勵投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;②限制銀行間的存貸競爭，保護(hù)銀行利潤，維持金融穩(wěn)定。

但這兩個目的在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)實踐中都難以實現(xiàn)。低利率導(dǎo)致資金供<求——非市場方式(行賄)來獲得利率的貸款——間接提高貸款的成本——實際利率并不低，資金配置扭曲，還會出現(xiàn)非正式金融機(jī)構(gòu)，以更高利率替代銀行融通資金，造成更大的資源浪費(fèi)。

三、金融自由化、放松管制和金融約束論

(一)金融自由化

1、金融自由化的涵義(掌握)

金融自由化是相對于金融管制而言，即放松管制或取消金融業(yè)在利率、匯率、市場準(zhǔn)入、經(jīng)營范圍、資本流動等方面的政策限制，將其完全交由市場決定。

簡而言之，金融自由化就是取消金融控制，完全交由市場決定。

2、金融自由化的原因(大綱不要求)

3、金融自由化的條件(掌握)

(1)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

(2)財政紀(jì)律良好

(3)法規(guī)、會計制度、管理體系完善

(4)充分謹(jǐn)慎的商業(yè)銀行監(jiān)管

(5)取消對金融體系歧視性的稅負(fù)

4、金融自由化的速度和時機(jī)

漸進(jìn)式的金融自由化策略

5、金融自由化的順序(掌握)

先國內(nèi)實行部門的自由化——再國內(nèi)金融部門的自由化——再對外金融部門的自由化。

6、金融自由化過程的監(jiān)管(大綱不要求)

(二)放松管制(掌握)

放松管制即廢除或改變原有的各種限制政策，或放松原有的限制標(biāo)準(zhǔn)。

放松管制是金融自由化的手段。

(三)金融約束(掌握概念及政策主張)

1、金融約束指通過選擇一組金融政策，為金融部門和生產(chǎn)部門制造租金機(jī)會(，從而為這些部門提供必要的激勵，促進(jìn)它們在追逐租金機(jī)會中把私人信息并入配置決策中。

2、政策主張

“溫和的金融壓制”是必要的。對發(fā)展中國家而言，金融自由化并不一定是實現(xiàn)金融深化的最優(yōu)選擇。至少在短期內(nèi)，金融約束的經(jīng)濟(jì)效果要優(yōu)于金融自由化。因此，發(fā)展中國家不要急于盲目推進(jìn)金融自由化。

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