二、匯率及其標價法

(一)匯率的概念

外匯作為一種資產(chǎn)，可以像其他商品≯樣進行買賣，與商品買賣以貨幣購買商品不同的是，貨幣買賣是以貨幣購買貨幣。所謂“匯率”，是指一種貨幣折算成另一種貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。也即在兩國貨幣之間，用一國貨幣所表示的另一國貨幣的相對價格。確定兩種不同貨幣之間的比價，應(yīng)先確定用哪個國家的貨幣作為標準，由于確定的標準不同，于是便產(chǎn)生了不同的外匯匯率標價法。

(二)匯率的標價法

(1)直接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率的方法。

目前世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標價法。我國國家外匯管理局公布的外匯牌價，就是采用直接標價法。其特點是：

1)外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化。

2)匯率的漲跌都以本幣數(shù)額的變化來表示。如果一定單位的外幣折算成本幣的數(shù)額比原來多，則說明外匯匯率上升，本幣匯率下跌。在這種方式下，外匯匯率的漲落與本幣標價額的增減是一致的，更準確地說，本幣標價額的增減“直接”地表現(xiàn)了外匯匯率的漲跌。

例如：2015年3月2日中國外匯交易中心受權(quán)公布的人民幣匯率中間價中，USD1=RMB6.1513元，意味著1美元可以兌換6.1513個單位的人民幣。

當匯率發(fā)生變化時，等式左邊美元(外幣)數(shù)字始終保持為1不變，右邊人民幣(本幣)的數(shù)字發(fā)生相應(yīng)變化。

(2)間接標價法。間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率的方法。

目前只有少數(shù)國家采用該標價法。其特點是：

1)本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣幣值和外幣幣值的變動而變動。

2)匯率的漲跌都以相對的外幣數(shù)額的變化來表示。如果一定單位的本幣拆成外幣的數(shù)量比原來多，則說明本幣匯率上升，外幣匯率下跌。

在直接標價法下，外國貨幣的數(shù)額固定不變，匯率的高低或漲跌都以相對的本國貨幣數(shù)額的變化來表示。一定單位外幣折算的本國貨幣增多，說明外幣升值，本幣貶值。在間接標價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不變，匯率的高低或漲跌都以相對的外國貨幣數(shù)額的變化來表示，此種關(guān)系正好與直接標價法下的情形相反。所以，在引用某種貨幣的匯率說明其匯率漲跌時，必須明確來源于哪個外匯市場，即采用哪種標價法，以免混淆。

(3)美元標價法。以一定單位的美元為標準來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。其特點是：美元的單位始終不變，美元與其他貨幣的比值是通過其他貨幣量的變化體現(xiàn)出來的。例如：

USD1=RMB6.2135

USD1=GBP0.6696

USD1=HKD7.4566

USD1=JPY119.789

根據(jù)前述間接標價法的定義，此標價法若在美國使用，也屬于間接標價法。美元標價法成為國際金融市場通用的標價法，世界各金融中心的國際銀行所公布的外匯牌價，普遍是以美元為基準來衡量其他國家貨幣的價值。非美元貨幣之間的匯率則通過各自對美元的匯率套算，作為報價的基礎(chǔ)。

(三)匯率的種類

從不同的角度按照不同的標準劃分，匯率可以分為很多類型。主要的種類有：

(1)按照制定匯率的不同方法來劃分，可分為基礎(chǔ)匯率與套算匯率。基礎(chǔ)匯率是指本幣與某一關(guān)鍵貨幣之間的匯率。所謂關(guān)鍵貨幣，就是本國對外交往中使用最多、外匯儲備中比重最大、國際上普遍接受的自由外匯。目前各國一般都選擇本國貨幣與美元之間的匯率作為基礎(chǔ)匯率，那么本幣與美元的匯率就是本國的基礎(chǔ)匯率。我國也是采用人民幣對美元的匯率作為基礎(chǔ)匯率。套算匯率是指在基礎(chǔ)匯率基礎(chǔ)上套算出來本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。在國際市場上，幾乎所有的貨幣與美元都有一個兌換率，一種非美元貨幣對另外一種非美元貨幣的匯率需要通過對美元的匯率進行套算，這種套算出來的匯率就是套算匯率。

(2)按照銀行買賣外匯的角度劃分，可分為銀行買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率。銀行買入?yún)R率是銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時使用的匯率。銀行買賣外匯的目的是追求利潤，即通過賤買貴賣賺取買賣差價。外匯買入價和賣出價的差額即是銀行買賣外匯的收益，買入?yún)R率和賣出匯率之間的差幅一般為1‰～5‰，作為銀行買賣外匯的收益。中間匯率是買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)。現(xiàn)鈔匯率指銀行買賣外匯現(xiàn)鈔使用的匯率。由于存在外幣運送至外國銀行的成本以及由此發(fā)生的保管費、保險費等，外匯現(xiàn)鈔的買入?yún)R率一般要低于其他外匯憑證的買入?yún)R率;同理，外匯現(xiàn)鈔的賣出匯率要高于其他外匯憑證的賣出匯率。

(3)按照外匯買賣交割的期限時間不同，可分為即期匯率和遠期匯率。即期匯率又稱“現(xiàn)匯匯率”，是指外匯交易在買賣雙方成交后的當日或兩個營業(yè)日內(nèi)進行外匯交割所使用的匯率。遠期匯率是指外匯買賣雙方簽訂合同，約定在未來某一特定日期進行交割，雙方交易所使用的匯率。

(4)按照經(jīng)營外匯的銀行營業(yè)時間來劃分，可分為開盤匯率和收盤匯率。開盤匯率又稱開盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)時進行外匯買賣使用的匯率。收盤匯率又稱收盤價，是外匯銀行在一個營業(yè)日的外匯交易終了時使用的匯率。

(5)按照外匯管制程度的不同來劃分，可分為官方匯率和市場匯率。官方匯率也稱法定匯率，是外匯管制較為嚴格的國家授權(quán)其外匯管理當局制定并公布的本國貨幣與其他國家貨幣之間的外匯牌價。市場匯率是指外匯管制比較寬松的國家在自由外匯市場上進行外匯交易時形成的匯率。

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