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投資項目管理師考試宏觀經(jīng)濟(jì)政策第四章

3)市場匯率。它是指在外匯交易市場上自由買賣外匯所使用的匯率，隨市場的供需情況

而發(fā)生波動。在官方匯率比較合理的情況下，市場匯率一般以官方匯率為基準(zhǔn)上下波動;但 當(dāng)官方匯率不能反映供求的實(shí)際情況時，市場匯率往往與官方匯率發(fā)生較大的偏離。

為了防 止外匯市場上匯率發(fā)生大幅度波動，許多政府都會在市場匯率波動過大時，采取一些干預(yù)措 施，使之與官方匯率的偏離不致過大，以保持匯率的穩(wěn)定。

當(dāng)官方匯率與市場匯率偏離較大 時，市場上的投機(jī)交易會大大增加;在外匯管理管制較嚴(yán)的國家，會出現(xiàn)逃避政府管制的黑 市交易。

(3)匯率制度

匯率制度是指一個國家(地區(qū))為進(jìn)行國際經(jīng)濟(jì)往來，在匯率的管理方面所采用的有關(guān)制度。由于匯率關(guān)系到本國(地區(qū))的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，世界各國(地區(qū))一般都根據(jù)自己國家(地區(qū))的 實(shí)際情況和需要選擇自己的匯率制度。

在 20 世紀(jì) 70 年代以前，世界上大多數(shù)國家實(shí)行的是固定匯率制。在 70 年代早期各國的 匯率制度開始分化，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家實(shí)行了浮動匯率制，資本自由放開;而大多數(shù)發(fā)展中國 家采用了固定匯率制，對資本實(shí)行管制。

之后，實(shí)施固定匯率體系的國家越來越少，在 70 年代中期，大約 85%的發(fā)展中國家實(shí)施固定匯率，而現(xiàn)在，只有不到 35%的發(fā)展中國家還 實(shí)施這個體系。

1)固定匯率制。兩國(地區(qū))貨幣的兌換比例基本固定，即使變動，也是在固定比例為中

心的小范圍內(nèi)上下變動。由于各種因素的影響，任何兩個國家(地區(qū))貨幣之間的兌換比例不 可能永遠(yuǎn)不變，為保持匯率穩(wěn)定，在波動可能超出規(guī)定范圍時，政府貨幣當(dāng)局必須進(jìn)行干預(yù)。

 如在第二次世界大戰(zhàn)以后，放棄金本位制的一些國家曾建立過以美元為中心的國際貨幣體 系，規(guī)定各國貨幣與美元的匯率波動幅度保持在平均價的上下 1%以內(nèi)，并規(guī)定各國政府有 義務(wù)采取干預(yù)措施把匯率波動控制在規(guī)定的范圍內(nèi)

。由于固定匯率不能適應(yīng)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展差別的實(shí)際情況，目前世界上的絕大多數(shù)國家都不再采用固定匯率制度。

實(shí)行固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)是能夠降低匯率波動的不確定性，政府貨幣當(dāng)局便于管理。但是，

固定匯率制缺乏適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)變化的能力，當(dāng)一個國家無法維持這個匯率時，可能出現(xiàn)貨幣

崩潰，爆發(fā)金融危機(jī)，資本外逃，外匯儲備劇減，外債增加，國際信用喪失等問題。如 1994 年的墨西哥比索危機(jī)、1997 年的亞洲金融危機(jī)、1998 年的俄羅斯盧布危機(jī)，這些發(fā)生危機(jī) 的國家當(dāng)時都是采用固定匯率制。

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