房地產市場的投資周期

—可理解為開發商愿不愿意出資興建項目

■第一階段：很少有資本向存量房地產投資，沒有資本投入新項目;

■第二階段：投資者的投資回報預期隨著租金的回升而提高，資本開始流入市場。到了第二階段的后半段，資本流量顯著增加。

【典型例題】從房地產市場的投資周期來看，房地產市場資本流量的顯著增加通常發生在房地產市場自然周期的(　)。

A.第一階段

B.第二階段的后半段

C.第三階段的后半段

D.第四階段

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是房地產市場的景氣循環。從第二階段開始，就有新項目開工，即有資本流入，到了第二階段的后半段，由于投資者不斷購買存量房地產和投入新項目開發，資本流量顯著增加。參見教材P51。

■第三階段前半段：由于空置率低于平衡點，投資者繼續購買存量項目并繼續開發新項目，資本流入也顯著。

■第三階段后半段：投資者意識到市場轉向，資本流入會減少。

2.6 房地產市場自然周期和投資周期的關系

■投資周期在第一階段和第二階段初期滯后于市場自然周期的變化(先市場好，再會有投資);

■在第三階段和第四階段超前于市場自然周期的變化(預期市場不好，先不投資)。

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