財務戰略是企業發展戰略的一個子系統，是對企業財務活動制定并實施的中長期目標和戰略規劃。

　　（一）發展戰略的作用與制定

　　1.發展戰略的作用

　　企業制定和實施發展戰略，具有以下作用：

　　（1）發展戰略可以為企業找準市場定位，明確發展方向；市場需求是巨大的、多種多樣的，但企業的能力是有限的，一個企業不可能滿足所有的市場需求，因此，企業需要確定滿足那些市場需求，以什么方式來滿足這些市場需求。這就是“市場定位”。

　　提到聯想，我們會想到“電腦”，提到中華會計網校，我們會想到“會計遠程教育”，這就體現了聯想和中華會計網校的“市場定位”。

　　一個企業明確了市場定位，也就明確的今后的發展方向。這對一個企業來說是非常重要的。定位準確，就為企業未來發展奠定了一個良好的基礎；定位不準確，企業可能就難以發展。比如，籌資1000萬元，要進軍民用航空是根本不可能的，這就是定位不準確。

　　如何準確進行企業的市場定位？這就需要制定企業的發展戰略。

　　首先進行戰略分析，即進行外部環境分析和內部環境分析，通過分析，如果找到了外部環境為我們提供的機會，而我們在這個領域又具有優勢，這樣我們就實現了準確的市場定位。

　　（2）發展戰略是企業執行層行動的指南，可以有效避免企業日常經營管理和決策迷失方向，避免或減少盲目決策，浪費資源，喪失發展機會。

　　（3）發展戰略是企業管理和內部控制的最高目標，有助于企業強化風險管理，提高決策水平，提升企業經營效率、效果和效益。

　　【風險理念】高風險、高收益。無風險也有收益。

　　在風險管理者，完全的規避風險是不可能實現企業發展戰略的。

　　企業經營需要冒風險，但要進行必要的控制，要將風險控制在能夠承受的范圍之內，不能危及到企業的生存。

　　2.發展戰略的制定

　　企業應當在深入分析外部環境和內部資源的基礎上，綜合考慮宏觀經濟政策、國內外市場需求變化、技術發展趨勢、行業及競爭對手狀況、可利用的資源狀況和自身優勢與劣勢等影響因素，制定科學合理的發展戰略。

　　企業發展目標作為指導企業生產經營活動的準繩，通常包括盈利能力、生產效率、市場競爭地位、技術領先程度、生產規模、組織結構、人力資源、用戶服務、社會責任等。

　　【提示】制定發展目標應注意的問題：

　　（1）發展目標應當突出主業，不能過于激進，不能盲目追逐市場熱點，不能脫離企業實際，否則可能導致企業過度擴張或經營失敗。

　　（2）發展目標也不能過于保守，否則會喪失發展機遇和動力。

　　（二）財務戰略的特征與內容

　　財務戰略作為發展戰略的子系統，它既是發展戰略的重要組成部分，又有其獨特性。企業應當通過加強財務戰略管理來促進發展戰略目標的實現。

　　1.財務戰略的特征

　　企業財務戰略的特征包括：

　　（1）從屬性。財務戰略應體現企業整體戰略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現企業整體戰略。

　　（2）系統性。財務戰略應當始終保持與企業其他戰略之間的動態聯系，并努力使財務戰略能夠支持其他子戰略。

　　（3）指導性。財務戰略應對企業資金運籌進行總體謀劃，規定企業資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。財務戰略一經制訂便應具有相對穩定性，成為企業所有財務活動的行動指南。

　　（4）艱巨性。在企業所有戰略管理系統中，財務戰略的制訂與實施較企業整體戰略下的其他子戰略而言，往往更為復雜與艱巨，其中的一個重要原因是“資金固定化”特性，即資金一經投入使用后，其使用方向與規模在較短時期內很難予以調整。再加上企業籌資與投資往往需要借助于金融市場，而金融市場復雜多變，增加了財務戰略制訂與實施的復雜性與艱巨性。

　　2.財務戰略的內容

　　企業財務戰略的內容應當根據各個企業的實際情況和發展戰略確定，主要包括籌資戰略、投資戰略、收益分配戰略和并購戰略等。

　　（1）籌資戰略

　　籌資戰略是根據企業內外環境的現狀與發展趨勢，適應企業整體發展戰略（包括投資戰略）的要求，對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統的謀劃。籌資應遵循低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。企業應當根據戰略需求不斷拓寬籌資渠道，對籌資進行合理搭配，采用不同的籌資方式進行最佳組合，以構筑既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略。

　　兩大來源：負債與所有者權益——資本結構發行債券：普通債券、附認股權證債券。

　　（2）投資戰略

　　投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。在企業投資戰略設計中，需要明確其投資目標、投資原則、投資規模和投資方式等。

　　投資目標包括收益性目標、發展性目標和公益性目標等，收益性目標通常是企業生存的根本保證，確保實現可持續發展則是企業投資戰略的直接目標，而公益性目標則在近年來越來越被企業所重視，并有利于企業長遠發展和維護良好的社會形象。

　　（3）收益分配戰略

　　從廣義來講，企業的收益需要在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業員工、國家與股東等。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利分配戰略成為收益分配戰略的重點。

　　股利分配戰略要解決的主要問題是確定股利戰略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。

　　從戰略管理角度，股利分配戰略目標為：促進公司長遠發展；保障股東權益；穩定股價，保證公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利分配戰略目標的要求，通過制定恰當的股利分配政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。

　　【相關鏈接】優序融資理論優序融資理論（pecking order theory）是當企業存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。

　　（4）并購戰略

　　企業實施并購戰略通常可以達到快速實現戰略和經營目標、擴大市場份額、補充或獲得資源與能力、獲得協同效應等目的。

　　在實施并購戰略時，企業要合理評估并購戰略可能帶來的風險，比如難以對目標企業進行正確預測與評估、達致協同效應的條件過高、需要承接一些不需要或者不必要的附屬業務、并購義務過重等，為此企業在實施并購戰略時應當充分評估目標企業的情況，合理估計并購價格，制定合適的并購方式和策略，以確保并購后的整合能夠成功，協同效應能夠實現，從而為企業整體戰略的實施奠定基礎。

（責任編輯：vstara）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁