（三）收益分配政策與程序

　　收益分配主要是確定企業凈利潤的分配政策與程序。企業的凈利潤主要用于分發給投資者和用于再投資。

　　1.收益分配政策

　　確定收益分配政策應考慮的因素主要有：法律因素；股東因素；公司因素（主要考慮公司舉債能力、未來投資機會、盈余穩定狀況、資產流動狀況、籌資成本等方面）；其他因素（諸如債務合同限制、通貨膨脹等）。在實務中，企業經常采用的股利政策主要有：剩余政策、固定股利政策、固定股利比例政策和正常股利加額外股利政策。

　　（1）剩余政策

　　剩余政策是指企業較多地考慮將凈利潤用于增加投資者權益，當增加的資本額達到預定的目標資金結構時，才將剩余的利潤用于向投資者分配。

　　這種政策的優點是能充分利用籌資成本最低的資金來源，保持理想的資金結構。

　　這種政策的缺點是不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的市場形象。

　　（2）固定股利政策

　　固定股利政策是指企業在較長時期內都將分期支付固定的股利額，股利不隨經營狀況的變化而變動，除非企業對未來收益預期有變。

　　這種政策對公司而言有兩個好處：一是固定的股利有利于公司樹立良好的市場形象，有利于穩定公司股票價格，從而增強投資者對公司的信心；二是穩定的股利有利于投資者安排收入與支出，特別是對那些對股利有較強依賴性的股東更是如此。

　　這種政策的缺點是股利支付與公司盈利能力相脫節，當盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導致財務狀況惡化。

　　（3）固定股利比例政策

　　固定股利比例政策是指企業每年按固定的股利支付比例從凈利潤中支付股利的政策。

　　這種政策的優點是有利于體現風險投資與風險收益的對等。

　　這種政策的缺點是由于股利波動容易使外界產生公司經營不穩定的印象，不利于股票價格的穩定與上漲。

（責任編輯：vstara）

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