（一）融資的每股收益分析

　　　每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的，所謂每股收益的無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。

　　每股收益EPS＝ ＝

　　　式中：S－銷售額；

　　　　　　VC－變動成本；

　　　　　　F－固定成本；

　　　　　　I－債務利息；

　　　　　　T－所得稅稅率；

　　　　　　N－流通在外的普通股股數；

　　　　　　EBIT－息前稅前盈余。

（二）最佳資本結構

　　　 企業的市場總價值V＝股票總價值S+債券價值B　

　　　 股票的市場價值S＝

　　　　式中：K －權益資本成本。K ＝R ＝R +β（R －R ）

　加權平均資本成本K ＝稅前債務資本成本×債務額占總資本比重×（1-所得稅稅率）＋權益資本成本×股票額占總資本比重

　　　　＝K ×（ ）（1-T）+K ×（ ）

　　　　式中：K －稅前的債務資本成本。

（責任編輯：vstara）

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