第四節財務分析

財務分析是以財務報表和其他資料為依據和起點，采用基本的分析方法，系統分析和評價企業過去和現在的財務狀況及其變動、經營成果和現金流量的變化，其目的是在了解過去的基礎上評價現在、預測未來，幫助財務信息的使用者改善決策。
不同的企業財務報表使用者關心的問題有所不同，他們分析的目的也不相同。注意企業財務報表的主要使用人有投資者、債權人、經理人員、供應商、政府、雇員和工會，以及中介機構七種，他們的分析目的各有不同，比如，投資人關心企業的長期價值，而債權人更關心企業的短期償債能力。

一、財務分析的基本方法
財務報表分析方法主要有比較分析法和因素分析法。

（一）比較分析法
比較分析法就是對兩個或兩個以上的數據進行對比分析，揭示差異和原因的一種方法。比較分析法可以按照比較對象和比較內容作進一步分類。
1．按比較對象的不同進行分類
比較分析法按比較的對象分為趨勢分析、橫向分析、差異分析。
（1）趨勢分析，即企業不同時期的歷史數據比較。通過分析過去幾年或特定歷史時期的財務數據，可以分析企業發展的正常軌跡和趨勢。
（2）橫向分析，即同類企業或行業平均數的比較。這種分析比較主要是相同指標在企業間、企業和行業平均水平之間、企業和行業先進水平的分析比較。
（3）差異分析，即企業預算與計劃的比較。通過比較可以看出計劃的實際執行結果。

2．按比較內容的不同進行分類
比較分析法按比較內容分為比較會計要素的總量、比較結構百分比、比較財務比率。
（1）會計要素總量分析，是對某一總量指標（如總資產、凈資產、凈利潤等）進行比較，揭示其在不同時間的發展變化趨勢，評價其增長的潛力。
（2）結構指標分析，是以總量為100%，分析各個部分在總量構成中所占的比例。通過比較發現結構中的不合理因素，發現有顯著問題的項目，揭示分析的方向。
（3）比較財務比率。財務比率是會計報表各要素之間相互比較所得出的比率，它反映了各要素之間的內在關系。比率分析屬于相對數分析，這是最重要的一種分析方法。

（二）因素分析法
因素分析是依據分析指標和影響因素之間的關系，從數量上確定各個因素對某一指標影響程度的一種方法。
因素分析法的主要方法有差額分析法、連環替代法等。
1．連環替代法，就是依次用分析值替代標準值，測定個因素對財務指標的影響。比較典型的是影響成本降低的因素分析。
例如，每股收益的變化受到凈利潤與企業股份數兩個因素影響，依次將凈利潤和股份數的分析值替換原來的標準值，根據計算結果來分析各因素造成的影響。
2．差額分析法，是連環替代法的一種簡化形式，是利用各因素的實際值與標準值之間的差額來計算各因素對分析對象的影響程度的方法。
例如，每股收益的變化受到凈利潤與企業股份數兩個因素影響，依次將凈利潤和股份數分析值與標準值之差替換原來的標準值，根據計算結果來分析各因素造成的影響。

二、償債能力分析
償債能力是企業償還到期債務的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。
企業償還短期債務和長期債務的能力強弱，是企業經濟實力和財務狀況的重要體現，也是衡量企業是否穩健經營、財務風險大小的重要尺度。

（一）短期償債能力分析
短期償債能力是指企業流動資產和流動負債及時足額償還的保證程度，是流動資產變現能力的重要標志，因此，短期償債能力的分析指標也被稱為變現能力比率。衡量短期償債能力的主要指標有：流動比率、速動比率和現金流動負債比率。

1．流動比率
流動比率＝流動資產÷流動負債
該指標表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還的保障，反映企業可在短期內轉變為現金的流動資產償還流動負債的能力。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。
一般情況下，流動比率越高，表明企業短期償債能力越強，債權人的權益就越有保障；但流動比率越高，可能表明流動資產占用過多，會影響資金的使用效率，提高企業的資金成本，影響企業的獲利能力。
在對流動比率進行分析的時候，還需要注意以下幾個問題：
（1）計算出來的流動比率，只有與相同行業平均流動比率、本企業歷史上的流動比率進行比較，才能知道這個比率的高低。
（2）流動比率高，并不等于企業已有足夠的現金或存款用來償債。流動比率高也可能是存貨積壓、應收賬款增多且收賬期延長，以及待攤費用和待處理財產損失增加所致，而真正可用來償債的現金存款卻嚴重短缺。
（3）要找出流動比率過高或過低的原因，還必須分析流動資產和流動負債所包含的內容及經營上的影響。一般情況下，營業周期，流動資產中的應收賬款和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要原因。一般情況下，營業周期資產、流動資產中的應收賬款和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。

2．速動比率
速動比率＝速動資產÷流動負債
＝（流動資產－存貨）÷流動負債
所謂速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、待處理流動資產損失等后的余額。
速動比率也被稱為酸性測試比率。該比率越高，表明企業短期償債能力越強，債權人的權益就越有保障；但速動比率過高，可能表明企業應收賬款占用過多，現金回籠速度慢，反而會降低企業短期償債能力。一般認為，速動比率以1:1的比例為佳。但是這僅是一般看法，行業不同，速動比率會有很大差別，沒有統一標準的速動比率。
應收賬款的變現能力是影響速動比率可信性的重要因素。賬面上的應收賬款不一定都能變成現金，實際發生的壞帳可能比計提的準備要多，有的應收賬款在短期內無法收回，沉淀形成壞帳。另外，季節性的變化可能使應收賬款的變化波動較大，不能反映平均水平。這些情況，企業的內部財務管理人員要認真考慮，作出相應的估計。
計算速動比率時，除扣除存貨外，還可以從流動資產中減去一些可能與當期現金流量無關的項目（待攤費用等），以計算更進一步的變現能力。如采用保守流動比率（或稱超速動比率），其計算公式如下：
保守速動比率＝（現金＋短期證券＋應收票據＋應收賬款凈額）÷流動負債

（責任編輯：vstara）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁