《財務與會計》2020年稅務師考試模擬試題3

單選題

1.甲公司董事會召開公司戰略發展討論會，擬將企業價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是(　　)。

A.有利于規避企業短期行為

B.有利于量化考核和評價

C.有利于持續提升企業獲利能力

D.考慮了風險與報酬的關系

2.某證券資產組合中有A、B、C三只股票，所占的比重分別為60%、20%、20%。A股票的β系數為0.8，B股票的β系數為0.6，C股票的β系數為1。假設當前短期國債收益率為3%，股票價格指數平均收益率為12%，則下列說法不正確的是(　　)。

A.市場風險溢酬為9%

B.市場組合收益率為12%

C.該證券資產組合風險收益率為7.2%

D.該證券資產組合的必要收益率16.2%

3.假設某企業只生產銷售一種產品，單價為50元，邊際貢獻率為40%，每年固定成本為300萬元，預計下一年產銷量為20萬件，則單價的敏感系數為(　　)。

A.10

B.8

C.4

D.40%

4.某企業上年度全部資金來源包括普通股1640萬元、長期債券1600萬元、長期借款40萬元，資本成本分別為20%、13%和12%。本年年初企業按面值發行長期債券1200萬元，年利率為14%，籌資費用率為2%，企業的股票價格變為每股38元。假設企業下年度發放股利每股5.2元，股利增長率為3%，適用的企業所得稅稅率為25%，則本年度企業的加權資本成本是(　　)。

A.13.72%

B.14.69%

C.14.94%

D.15.90%

5.某公司正在考慮賣掉現有的一臺閑置設備。該設備于4年前以20000元購入，稅法規定的折舊年限為5年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅稅率為25%，賣出現有設備對本期現金凈流量的影響是(　　)元。

A.減少5600

B.減少4400

C.增加10000

D.增加8900

單選題答案

1.【答案】B

【解析】以企業價值最大化作為財務管理目標的優點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;(2)考慮了風險與報酬的關系;(3)將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業的價值，預期未來的利潤對企業價值增加也會產生重大影響;(4)用價值代替價格，避免了過多受外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。所以選項A、C、D是企業價值最大化的優點。

但是企業價值最大化目標也存在缺點：(1)過于理論化，不易操作;(2)對于非上市公司而言，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。所以選項B難以成立。

2.【答案】D

【解析】市場組合收益率，通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替，選項B正確;市場風險溢酬=市場組合收益率-無風險收益率(通常以短期國債利率來近似替代)=12%-3%=9%，選項A正確;證券資產組合的β系數=60%×0.8+20%×0.6+20%×1=0.8，該證券資產組合風險收益率=0.8×9%=7.2%，選項C正確;該證券資產組合的必要收益率=無風險收益率3%+證券資產組合風險收益率7.2%=10.2%，選項D不正確。

3.【答案】A

【解析】下一年預計利潤=20×50×40%-300=100(萬元)，假設單價增長10%，達到55元，單位變動成本不變還是30元，由于單價變動，所以不能用原來的邊際貢獻率來計算。

預計利潤=20×55-20×30-300=200(萬元)

利潤變動百分比=(200-100)/100×100%=100%

單價的敏感系數=100%/10%=10

【提示】利潤對銷售量的敏感系數亦稱為經營杠桿系數。

4.【答案】A

【解析】股票同股同酬，所以都要按最新股價算股票資本成本。

(1)新債券資本成本=14%×(1-25%)/(1-2%)=10.71%，權重=1200/(1640+1600+40+1200)=26.79%;

(2)股票資本成本=5.2/38+3%=16.68%，權重=1640/(1640+1600+40+1200)=36.61%;

(3)原債券資本成本=13%，權重=1600/(1640+1600+40+1200)=35.71%;

(4)原借款資本成本=12%，權重=40/(1640+1600+40+1200)=0.89%;

(5)加權資本成本=10.71%×26.79%+16.68%×36.61%+13%×35.71%+12%×0.89%=13.72%

5.【答案】D

【解析】已提折舊=4×[20000×(1-10%)/5]=14400(元);賬面凈值=20000-14400=5600(元);變現收益=10000-5600=4400(元);變現收益納稅=4400×25%=1100(元);現金凈流量=10000-1100=8900(元)。

單項選擇題

1、下列表述中，屬于通貨膨脹初期采取的防范措施的是( )。

A.與客戶簽訂長期購貨合同

B.減少長期負債，增加權益資本

C.調整財務政策，防止企業資本流失

D.采用比較嚴格的信用條件

【正確答案】 A

【答案解析】 選項B，取得長期負債，保持資本成本的穩定;選項CD屬于通貨膨脹持續期采取的防范措施。

2.某投資公司的一項投資組合中包含A、B和C三種股票，權重分別為 30%、50%和 20%，三種股票的預期收益率分別為 20%、10%和-5%，則該項投資組合的預期收益率為( )。

A.8.33%

B.10%

C.12%

D.15%

【正確答案】 B

【答案解析】 該項投資組合的預期收益率=30%×20%+50%×10%+20% ×(-5%)=10%

【點評】證券資產組合的預期收益就是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例。

3.甲企業只生產銷售一種產品，2013 年度該產品的銷售數量為 1000 件，單價為 15 元，變動成本率是 60%，固定成本總額為 5000 元。如果甲企業要求 2014 年度的利潤總額較上年度增長 12%，在其他條件不變的情況下，下列單項措施的實施即可達到利潤增長目標的是( )。

A.邊際貢獻增加 1%

B.銷售單價提高 0.5%

C.固定成本總額降低 2%

D.單位邊際貢獻提高 2%

【正確答案】 D

【答案解析】 單位變動成本=單價×變動成本率=15×60%=9(元)， 2013 年度利潤總額=1000×(15-9)-5000=1000(元)。在此基礎上，如果要求 2014 年度的利潤增長 12%，即達到 1120 元[1000×(1+12%)]，分析如下：

選項A，利潤總額=(15-9)×(1+1%)×1000-5000=1060(元)，不符合題意;選項B，利潤總額=1000×[15×(1+0.5%)-9]-5000=1075(元)，不符合題意;選項C，利潤總額=1000×(15-9)-5000×(1-2%)=1100(元)，不符合題意;選項D，利潤總額=1000×(15-9)×(1+2%)-5000=1120(元)，符合題意。

4.某企業 2011 年及 2012 年的經營杠桿系數分別為 2.5 和 3，2011 年的邊際貢獻總額為 75 萬元，若預計 2012 年的銷售量增長 15%，則 2012 年的息稅前利潤為( )萬元。

A.43.5

B.41.25

C.36.25

D.34.375

【正確答案】 C

【答案解析】 2012 年的經營杠桿系數=2011 年的邊際貢獻/2011 年的息稅前利潤=3，因此，2011 年的息稅前利潤=2011 年的邊際貢獻/3=75/3=25(萬元)，由于 2012 年的經營杠桿系數=2012 年的息稅前利潤增長率 /2012 年的銷售量增長率，所以，2012 年的息稅前利潤增長率=15%×3=45%，2012 年的息稅前利潤=25×(1+45%)=36.25(萬元)。

【點評】本題考查經營杠桿公式的運用。需要注意的是，經營杠桿系數是息稅前利潤變動率與產銷業務量變動率的比率。在利用邊際貢獻/息稅前利潤的公式時，注意此時的數據都是基期的數據。

5.既能體現“股利無關論”，又能保持最佳的資本結構的股利政策是( )。

A.剩余股利政策

B.固定或穩定增長的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

【正確答案】 A

【答案解析】 選項BCD體現的是“股利相關論”

編輯推薦：

備考2020年稅務師考生要從這三個方面入手

2020年全國稅務師職業資格考試補報名入口開通

稅務師考試2020年報名入口_報名條件_考試題庫

（責任編輯：）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁