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【知識點2】短期償債能力比率

短期償債能力中的“債”是指“流動負債”，企業償還流動負債，一般是使用流動資產，因此，該類指標通常涉及的是“流動負債”和流動資產或者流動資產的組成項目。

(一)凈營運資本

凈營運資本=流動資產—流動負債=長期資本—長期資產(非流動資產)

【提示】如果流動資產>流動負債，則長期資產<長期資本

分析時需注意的問題：

(1)凈營運資本為正數，表明長期資本的數額大于長期資產，超出部分被用于流動資產，凈營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。極而言之，當全部流動資產沒有任何流動負債提供資金來源，而是全部由凈營運資本提供時，企業沒有任何短期償債壓力。

【提示】凈營運資本越大，財務狀況越穩定。

(2)凈營運資本為負數，表明長期資本小于長期資產，有部分長期資產由流動負債提供資金來源。由于流動負債在1年內需要償還，而長期資產在1年內不能變現，償債所需現金不足，必須設法另外籌資，則財務狀況不穩定。

(3)營運資本是絕對數，不便于不同企業之間比較。把這個指標變成相對數形式，就是流動比率。

【注意】教材中，還提出了一個指標：凈營運資本配置比率=凈營運資本/流動資產，該指標與流動比率所反映的償債能力是相同的，二者可以換算。

【例·多選題】下列說法中，正確的是(　)。

A.凈營運資本等于流動資產超過流動負債的部分

B.凈營運資本為正數，表明長期資本的數額大于長期資產

C.當企業的長期資本不變時，增加長期資產會提高財務狀況的穩定性

D.當企業的長期資本不變時，增加長期資產會降低財務狀況的穩定性

『正確答案』ABD

『答案解析』凈營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產，當長期資本不變時，增加長期資產會降低凈營運資本，而凈營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。

(二)流動比率

流動比率=流動資產/流動負債

【分析】

(1)就反映短期償債能力來看，一般情況下，該指標越大，表示短期償債能力越強，該指標越小，表示短期償債能力越差。

(2)不同行業的流動比率，通常有明顯差異，營業周期越短的行業，合理的流動比率越低。

(3)西方財務管理中，多認為生產型企業的合理流動比率為2。但最近幾十年的發生了新的變化，許多成功的企業該指標小于2。

(4)如果流動比率比上年發生較大變動，或與行業平均值出現重要偏離，就應對構成流動比率的流動資產和流動負債各項目逐一進行分析，尋找形成差異的原因。

(5)為了考察流動資產的變現能力，有時還需要分析其周轉率。

【注意】

流動比率指標假設全部流動資產都可以變為現金并用于償債，全部流動負債都需要償還。該假設存在三個問題：

(1)有些流動資產的賬面金額與變現金額有較大的差異，比如：產成品等。

(2)經營性流動資產是企業持續經營所必需的，不能全部用于償債;

(3)經營性應付項目可以滾動存續，無需動用現金全部結清。

因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計。

此外，注意流動比率與凈營運資本配置比率之間的關系

【例·單選題】某公司2009年末的流動比率為2，則2009年末的營運資本配置比率為(　)。

A.0.3

B.0.5

C.2

D.1.5

『正確答案』B

『答案解析』營運資本配置比率=營運資本/流動資產=(流動資產—流動負債)/流動資產=1—1/流動比率=1—1/2=0.5。

(三)速動比率

速動資產，是指可以在較短時期內變現的資產，包括貨幣資金、交易性金融資產和應收、預付款項等。另外的流動資產，包括存貨、待攤費用、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等，稱為非速動資產。

【分析】

(1)一般情況下，速動比率越高，表明企業短期償債能力越強。

(2)速動比率過大，盡管償債的安全性很高，但卻會因企業現金及應收賬款占用過多而大大增加企業的機會成本。

(3)影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力。一個原因：應收賬款不一定都能變成現金(實際壞賬可能比計提的準備多);另一個原因：報表中的應收賬款不能反映平均水平。

【注意】計算題中，有時可能假定企業的流動資產由速動資產和存貨構成。在這種情況下，指標之間的相互推算，需要注意特定的假設。

比如，已知某企業存貨為18萬元，流動負債為20萬元，速動比率為1.5，假設該企業的流動資產由速動資產和存貨構成，要求：計算該企業的流動比率。

速動資產=20×1.5=30萬元

流動資產=30+18=48萬元

流動比率=48/20=2.4

【例·多選題】流動比率為1.2，則賒購材料一批，將會導致(　)。

A.流動比率提高 B.流動比率降低

C.流動比率不變 D.速動比率降低

『正確答案』BD

假設：原來的流動比率=流動資產/流動負債=200÷100=2，賒購材料100萬，即分子分母同增100萬，則流動比率變為：300÷200=1.5<2，則流動比率下降。

『答案解析』流動比率大于1，說明流動資產大于流動負債，而賒購材料導致流動資產和流動負債等額增加，因此，流動比率會降低;由于賒購之后速動資產不變，流動負債增加，所以速動比率降低。

【提示】如果一項業務的發生涉及分子分母同時等額增加或減少，在這種情況下，比值如何變化需要根據業務發生前該比率是大于1還是小于1來判斷。

(四)現金比率

【注意】這里的現金不是通常意義上的現金，而是指現金資產。教材定義：在速動資產中，流動性最強、可直接用于償債的資產稱為“現金資產”。現金資產包括“貨幣資金”和“交易性金融資產”。

【例·多選題】在其它因素不變的情況下，下列使現金比率上升項目有(　)。

A.現金增加 　B. 交易性金融資產減少

C.銀行存款增加 　D. 流動負債減少

『正確答案』ACD

『答案解析』現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)÷流動負債，交易性金融資產減少現金比率下降。

【小結】從流動比率、速動比率到現金比率，分子包括的內容越來越少(流動資產—速動資產—現金資產)。因此，一般情況下(企業具有貨幣資金、交易性金融資產、各種應收及預付款項和之外的其他流動資產)，流動比率>速動比率>現金比率。

五)現金流量比率

【注意】

(1)公式中的“經營現金流量”，通常使用現金流量表中的“經營活動產生的現金流量凈額”。

(2)經營現金流量屬于時期指標，流動負債屬于時點指標，因此，公式中的“流動負債”通常使用年初與年末的平均數。為了簡便，也可以使用期末數。

(六)影響短期償債能力的其他因素——表外因素(根據其對短期償債能力的影響分為兩類)

(1)增強短期償債能力的因素

①可動用的銀行貸款指標。不反映在財務報表中，但在董事會決議中披露。

②準備很快變現的非流動資產。比如出租的房屋，企業發生周轉困難時，可以將其出售，并且不會影響企業的持續經營。

③償債能力的聲譽。聲譽好，易于籌集資金。

(2)降低短期償債能力的因素

①與擔保有關的或有負債，如果它的數額較大并且可能發生，就應在評價償債能力時給予關注;

②經營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務;

③建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務。

【例·單選題】下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是(　)。

A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業向戰略投資者進行定向增發

D.企業向股東發放股票股利

『正確答案』A

『答案解析』選項A屬于降低短期償債能力的表外因素。“建造合同、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務”。

【總結】

【小竅門】營運資本除外。

(1)本類指標屬于子比率指標，分子可以從名稱中得到提示。

(2)本類指標屬于短期償債能力指標，分母均為流動負債。

(3)凡指標中涉及現金流量，均為經營現金流量。

相關資料：2012年注冊會計師考試財務成本管理預習講義匯總  

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（責任編輯：xll）