2011年內審師考試經營分析和信息技術輔導資料

■ 短期償債能力

流動比率=流動資產／流動負債

速動比率=速動資產／流動負債，其中速動資產等于流動資產減去存貨

現金比率=（貨幣資金+有價證券）／流動負債

營運資本=流動資產-流動負債

■ 長期償債能力

資產負債率=負債總額／資產總額

利息保障倍數=稅息前利潤／利息費用

=（凈利潤+所得稅+利息費用）／利息費用

權益乘數=總資產／凈資產（股東權益）

產權比率=負債／凈資產（股東權益）。

該比率反映債權人提供的資本受到股東權益保障的程度，產權比率高是高風險高報酬的財務結構；產權比率低是低風險低報酬的財務結構。權益乘數和產權比率間接地反映了企業的長期償債能力。

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4.4 財務杠桿、經營杠桿和總杠桿系數

企業的經營風險常使用經營杠桿來衡量，經營杠桿系數等于息前稅前盈余變動率／銷售額變動率，經營杠桿說明在固定成本不變的情況下，銷售額變化引起的利潤變化幅度。

其中，DOL是經營杠桿系數，EBIT是變動前的息前稅前盈余，s為銷售額，Q為銷售量，P為產品單位銷售價格，V為產品單位變動成本，F為總固定成本，Vc為變動成本總額。△代表變化量。

在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數就越小，從而經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠桿系數就越大，從而經營風險也就越大。在銷售額處于盈虧臨界點前的階段，經營杠桿系數隨著銷售額的增加而遞增；在銷售額處于盈虧臨界點后的階段，經營杠桿系數隨著銷售額的增加而遞減；當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數會趨于無限大，此時企業經營只能保本，當銷售稍有增加便可盈利，當銷售稍有下降便要虧損?企業可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施來降低經營杠桿系數，從而降低經營風險。

財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數來表示，財務杠桿系數越大表明財務杠桿作用越大。財務杠桿系數等于普通股每股盈余變動額／息前稅前盈余變動率，這表明息前稅前盈余增長引起的每股收益的增長幅度。

其中，DFL是財務杠桿系數，EBIT是變動前的息前稅前盈余，EPS為變動前的普通股每股盈余，I為債務利息，△代表變化量：

在資本總額、息前稅前盈余相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險就越大，但預期每股盈余也越高。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。

總杠桿系數考察經營杠桿和財務杠桿的連鎖作用，總杠桿系數等于經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，總杠桿系數可以反映出變動對每股收益造成的影響，可以指導經營杠桿和財務杠桿之間的均衡，即為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合

其中，DTL是總杠桿系數，DOL是經營杠桿系數，DFL是財務杠桿系數，EPS為變動前的普通股每股盈余，，I為債務利息。

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（責任編輯：中大編輯）

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