三、判斷題

1. 對于單純固定資產投資項目而言，原始投資等于固定資產投資。()

2. 財務可行性評價指標又稱為財務投資決策評價指標，簡稱評價指標。()

3. 凈現金流量又稱現金凈流量，是指在項目計算期內由建設項目每年現金流入量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。其計算公式為：某年凈現金流量=該年現金流入量-該年現金流出量。()

4. 某項目需固定資產投資180萬元，建設期為1年，需墊支流動資金20萬元，建設期資本化利息為5萬元，投產后每年的凈現金流量均為40萬元，則包括建設期的靜態投資回收期為6.125年。()

5. 在應用差額投資內部收益率法對固定資產更新改造投資項目進行決策時，如果差額內部收益率大于基準折現率或設定的折現率，就應當進行更新改造。 ()

6. 對于更新改造投資項目而言，在計算“運營期第一年所得稅后凈現金流量”的公式中，“該年因更新改造而增加的息稅前利潤”中包括“舊固定資產提前報廢發生的凈損失”。()

7. 狹義的設備購置費是指為投資項目購置或自制的達到固定資產標準的各種國產或進口設備、工具、器具和生產經營用家具等應支出的費用。()

8. 評價投資項目的財務可行性時，如果總投資收益率的評價結論與凈現值率指標的評價結論發生矛盾，應當以總投資收益率指標的結論為準。()

9. 凈現值率法適用于原始投資相同，但計算期不相等的多方案比較決策。()

10. 項目投資是以建設項目(包括特定建設項目和一般建設項目)為投資對象的一種長期投資行為。()

11. 已知某投資項目的原始投資500萬元于建設起點一次投入，如果該項目的凈現值率為2，則該項目的凈現值為250萬元。()

12. 用于企業自行開發建造廠房建筑物的土地使用權，可以列作固定資產價值。()

13. 在運營期內的凈現金流量一定大于或等于0。()

14. 項目投資中所使用的折現率與金融業務中處理未到期票據貼現中所使用的貼現率是一個概念。()

15. 在項目投資中，確定一般項目的凈現金流量的方法中，特殊方法是指在特定條件下直接利用公式來確定項目凈現金流量的方法，又稱為公式法。()

四、計算題

1. 某企業需要新建一條生產線，預計投產后第1年的外購原材料、燃料和動力費為50萬元，工資及福利費為40萬元，其他費用為5萬元，年折舊費為10萬元，無形資產攤銷費為5萬元，開辦費攤銷為3萬元;第2~9年每年外購原材料、燃料和動力費為70萬元，工資及福利費為50萬元，其他費用為20萬元，每年折舊費為10萬元，無形資產攤銷費為5萬元;第10~15年每年不包括財務費用的總成本費用為200萬元，其中，每年外購原材料、燃料和動力費為100萬元，每年折舊費為10萬元，無形資產攤銷費為0萬元。該項目預計投產后第1年營業收入為200萬元，第2~9年的營業收入為300萬元，第10~15年的營業收入為400萬元，適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%。該企業不需要繳納營業稅和消費稅。

要求根據上述資料估算該項目的下列指標：

(1)投產后各年的經營成本;

(2)投產后1~10年每年不包括財務費用的總成本費用;

(3)投產后各年的應交增值稅;

(4)投產后各年的營業稅金及附加。

2. 某公司需要新建一個項目，現有甲、乙兩個備選方案，相關資料如下：

(1)甲方案的原始投資額為1000萬元，在建設起點一次投入，項目的計算期為6年，凈現值為150萬元。

(2)乙方案的原始投資額為950萬元，在建設起點一次投入，項目的計算期為4年，建設期為1年，運營期每年的凈現金流量為500萬元。

(3)該項目的折現率為10%。

要求：

(1)計算乙方案的凈現值;

(2)用年等額凈回收額法做出投資決策;

(3)用方案重復法做出投資決策。

五、綜合題

1. 某工業投資項目的A方案如下：

項目原始投資1000萬元，其中，固定資產投資750萬元，流動資金投資200萬元，其余為無形資產投資(投產后在經營期內平均攤銷)，全部投資的來源均為自有資金。

該項目建設期為2年，經營期為10年，固定資產投資和無形資產投資分2年平均投入，流動資金投資在項目完工時(第2年年末)投入。

固定資產的壽命期為10年，按直線法計提折舊，期滿有50萬元的凈殘值;流動資金于終結點一次收回。

預計項目投產后，每年發生的相關營業收入(不含增值稅)和經營成本分別為600萬元和200萬元，所得稅稅率為25%，該項目不享受減免所得稅的待遇。

要求：

(1)計算項目A方案的下列指標：

①項目計算期;

②固定資產原值;

③固定資產年折舊;

④無形資產投資額;

⑤無形資產年攤銷額;

⑥經營期每年總成本;

⑦經營期每年息稅前利潤;

⑧經營期每年息前稅后利潤。

(2)計算該項目A方案的下列稅后凈現金流量指標：

①建設期各年的凈現金流量;

②投產后1至10年每年的經營凈現金流量;

③項目計算期末回收額;

④終結點凈現金流量。

(3)按14%的行業基準折現率，計算A方案凈現值指標，并據此評價該方案的財務可行性。

(4)該項目的B方案原始投資為1200萬元，于建設起點一次投入，建設期1年，經營期不變，經營期各年現金流量NCF2-11=300萬元，計算該項目B方案的凈現值指標，并據以評價該方案的財務可行性。

2. 甲企業打算在2010年末購置一套不需要安裝的新設備，以替換一套尚可使用5年、折余價值為50000元、變價凈收入為20000元的舊設備。取得新設備的投資額為175000元。到2015年末，新設備的預計凈殘值超過繼續使用舊設備的預計凈殘值5000元。使用新設備可使企業在5年內，第1年增加息稅前利潤14000元，第2～4年每年增加息前稅后利潤18000元，第5年增加息前稅后利潤13000元。新舊設備均采用直線法計提折舊。假設全部資金來源均為自有資金，適用的企業所得稅稅率為25%，折舊方法和預計凈殘值的估計均與稅法的規定相同，投資人要求的最低報酬率為12%。

要求：

(1)計算更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額;

(2)計算運營期因更新設備而每年增加的折舊;

(3)計算因舊設備提前報廢發生的處理固定資產凈損失;

(4)計算運營期第1年因舊設備提前報廢發生凈損失而抵減的所得稅額;

(5)計算建設期起點的差量凈現金流量ΔNCF0;

(6)計算運營期第1年的差量凈現金流量ΔNCF1;

(7)計算運營期第2～4年每年的差量凈現金流量ΔNCF2～4;

(8)計算運營期第5年的差量凈現金流量ΔNCF5;

(9)計算差額投資內部收益率，并決定是否應該替換舊設備。

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（責任編輯：xll）

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