3.分析指標的局限性：

①財務指標體系不嚴密

②財務指標反映情況相對性

③財務指標的評價標準不統一

④財務指標計算口徑不一致(不同企業之間用財務指標評價時效一個統一標準)

九、財務綜合評價的方法：杜邦分析法、沃爾評分法、功效系數法

十、上市公司基本財務分析：

1.每股收益分析(此指標越大盈利能力越好股利分配來源充足，資產增值能力強

⑴基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發行在外的普通股加權平均數

備注：股票股利(送紅股)不加權，發行新股按增加的時間權數(加上)，股票回購按時間加權計算(減去)

⑵.稀釋每股收益：考慮潛在普通股包括可轉債，認股權證和股票期權

⑶可轉債：分子加當年稅后利息，分母加可轉換為普通股的股數(加權計算按時間)

⑷認股權證：增加的普通股股數=認股權證的份數-份數*行權價/市價

2.每股股利系列指標：

⑴每股股利=股利總額/流通股數(備注：流通股數是年末發行在外的普通股數，不是加權數)

指標分析：每股股利反映的是上市公司每股獲利能力的大小，股利越大，獲利能力越強

⑵股利發放率=每股股利/每股收益

⑶市盈率=每股股價/每股收益(反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價格)

指標分析：市盈率越高，意味著企業未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，同時也說明該股票風險越大。

⑷市場平均市盈率=1/市場利率

3.每股凈資產=股東權益總額/發行在外的普通股股數(備注：分子分母都是時點數，可以用年末數，不必加權)

指標分析：該項指標可以橫向和縱向對比，可以衡量上市公司股票的投資價值，如企業性質相同，股票市價相近的條件下，每股凈資產越高，則企業發展潛力與其股票的投資價值越大。

4.市凈率=每股市價/每股凈資產

指標分析：市凈率越低的股票，投資價值越高

十一、管理層討論與分析是上市公司定期報告中對于本企業過去經營狀況的評價分析以及對企業和未來發展趨勢的前瞻性判斷。其信息披露在中期報告中，在“管理層討論與分析”部分出現;在年報中則在“董事會報告”部分出現，披露原則為強制與自愿相結合。若企業實際經營業績較曾公開披露過的本年度盈利預測或經營計劃低于10%以上或高于20%以上，應詳細說明造成差異的原因(低于葉是10%為起點，包括20%，30%)

十二、現代沃爾評分法認為企業財務評價的內容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。

例：總資產報酬率行業最高比率是15.8%，標準比率是5.5%，最高評分是30分，標準分值是20分，則每分比率的差=(行業最高比率-標準比率)/(最高評分-標準分值)=(15.8%-5.5%)/(30-20)=1.03%

如總資產報酬率的實際值是10%，則該企業的實際得分=標準分值+調整分=20+(10%-5.5%)/1.03%=24.37分

十三、財務綜合績效評價(站在企業所有者即投資人的角度進行的)

1. 財務績效定量評價：

⑴盈利能力

①凈資產收益率：銷售利潤率;利潤現金保障倍數;成本費用利潤率;資本收益率

②總資產報酬率

⑵資產質量狀況：

① 總資產周轉率

② 應收帳款周轉率：不良資產比率;流動資產周轉率;資產現金回收率

⑶債務風險狀況：

① 資產負債率

② 已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用：

速動比率;現金流動負債比率;帶息負債比率;或有負債比率

⑷經營增長狀況：

① 銷售收入增長率

② 資本保值增值率:銷售利潤增長率;總資產增長率;技術投入比率

2. 管理績效定性評價：

戰略管理、經營決策、發展創新、風險控制、基礎管理、人力資源、行業影響、社會貢獻等8個方面的指標

十四、企業綜合績效評價分數=財務績效定量評價分數*70%+管理績效定性評價分數*30%

績效改進度=本期績效評價分數/基期績效評價分數

十五、上市公司特殊財務指標的例題計算：

例：甲公司2010年凈利潤4920萬元，發放現金股利2900萬元，優先股股利160萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，其它資料如下：

資料1：2010年年初股東權益合計為10000萬元，其中普通股本4000萬元(每股面值1元，全部發行在外)優先股股本400萬元。

資料2：2010年3月1日新發行2400萬股普通股，發行價格為5元，不考慮發行費用。

資料3：2010年12月1日按照每股4元的價格回購600萬股普通股。

資料4：2010年初按面值的110%發行總額為880萬元的可轉換公司債券，票面利率為4%，每100元面值債券可轉換為90股普通股。

資料5：2010年末按照基本每股收益計算的市盈率為20

解：⑴計算2010年年末的基本每股收益：=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發行在外的普通股加權平均數=(4920-160)/〖4000+(2400*10/12)-(600/12)〗=4760/5950=0.8

⑵計算2010年末稀釋每股收益：

可轉換債券增加的凈利潤(個人理解就是可轉債的稅后利息)=800*4%*(1-25%)=24

普通股加權平均數=5950+(800*90)/100(即可轉債可轉的股數)=6670

稀釋每股收益=(4920+24)/6670=0.72元

⑶計算2010年末的每股股利(時點指標，分子分母都不加權)

2010年末的普通股股數=4000+2400-600=5800萬股

已知發放的現金股利290萬元

每股股利=發放股利/普通股股數=290/5800=0.05元

⑷計算2010年年末的每股凈資產：

2010年末股東權益=10000+2400*5(新發股)-4*600(回購)+(4920-160-290)=24070萬元

每股凈資產=股東權益總額(扣除優先股)/發行在外的普通股股數=(24070-400)/5800=4.08元

⑸計算2010年年末的每股市價

市盈率=每股市價/每股收益 解得每股市價=20*0.8=16元

⑹計算2010年年末的市凈率：

市凈率=每股市價/每股凈資產=16/4.08=3.92元

十七、增加的知識點：

流動比率=流動資產/流動負債

產權比率=負債總額/所有者權益總額

速動比率=(流動資產-存貨-預付帳款-待攤費用)/流動負債=速動資產/流動負債

速動比率直接反映企業的短期償債能力

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（責任編輯：xll）

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