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綜合題3：

甲公司為一非上市機械制造企業，因股東轉讓甲公司股權委托資產評估機構對甲公司80%的股權市場價值進行評估。評估基準日為2015年12月31日。評估項目其他相關信息如下：

1.甲公司經審計的2015年度凈利潤為4000萬元，2015年12月31日的凈資產為40000萬元。

2.資產評估師收集了與甲公司生產經營業務相同或相近的四家上市公司作為參照公司，并獲得了四家上市公司在評估基準日的相關信息資料，詳見下表：

參見底部表格：

3.資產評估師經過分析決定采用市場法對甲公司進行評估。(1)采用四家參照公司的市盈率和市凈率的算術平均值作為價值比率，估算不同價值系數下的甲公司初始價值。(2)市盈率價值乘數占60%的權重，市凈率乘數占40%的權重。估算甲公司股東全部權益價值的初步結果。

4.資產評估師通過對上市與非上市公司相關交易案例的統計分析，獲知缺少流動性的貶值率(折扣率)為30%。缺少控制權的貶值率(折扣率)為10%，控制權的溢價率為15%。

(計算結果以萬元為單位，計算結果保留至小數點后兩位)

問題(1)按照A，B，C，D四個參照公司相關數據，計算各自的市盈率、市凈率。

問題(2)估算A，B，C，D四個參照公司相同價值比率的算數平均值。

問題(3)估算不同價值比率下甲公司的評估初始價值。

問題(4)根據兩個價值系數評估方案的甲公司初始價值及其所占權重，估算甲公司股東全部權益價值的初步結果。

問題(5)：通過調整甲公司與參照公司之前差異，估算甲公司80%股權的市場價值。

問題(6)：對評估結論的相關溢價或折價目錄進行估算，并得出最終的評估價值。

參照公司相關信息統計表

【參考答案】

(1)

A參照公司：

市盈率=10/(5500/5600)=10.18

市凈率=10/(50000/5600)=1.12

B參照公司：

市盈率=12/(5000/5000)=12

市凈率=12/(48000/5000)=1.25

C參照公司：

市盈率=18/(6000/3000)=9

市凈率=18/(58000/3000)=0.93

D參照公司：

市盈率=20/(6600/3500)=10.61

市凈率=20/(60000/3500)=1.17

(2)

市盈率的算術平均值=(10.18+12+9+10.61)/4=10.45

市凈率的算術平均值=(1.12+1.25+0.93+1.17)/4=1.12

(3)

凈利潤指示價值=4000×10.45=41800(萬元)

賬面凈資產指示價值=40000×1.12=44800(萬元)

(4)41800×60%+44800×40%=43000(萬元)

(5)43000×80%=34400(萬元)

(6)34400×30%=10320(萬元)

(34400-10320)×(1+15%)=27692(萬元)

最終甲公司80%的股權價值為27692萬元

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（責任編輯：）

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