第六章  證券自營業務

大綱要求：

掌握證券自營業務的含義、特點；掌握證券自營業務管理的基本要求；熟悉證券自營業務禁止行為的內容；熟悉證券自營業務的監管和法律責任。

重點：證券自營業務管理

難點：自營業務風險的防范

 

第一節  證券自營業務的含義與特點

一、證券自營業務的含義

（一）含義

證券自營業務是指經中國證監會批準經營證券自營業務的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。

（二）投資范圍（有所調整）

證券自營買賣的對象主要有三大類：一類是境內交易所上市證券；第二類是境內銀行間市場交易的證券，包括政府債券、國際開發機構人民幣債券、央行票據、金融債券、短期融資券、公司債券、中期票據、企業債券等；第三類是在批準的境內金融機構柜臺交易的證券。

   二、證券自營業務的特點

    自營業務與經紀業務相比較，具有以下特點：

    1．決策的自主性。

    (1)交品行為的自主性。

    (2)選擇交易方式的自主性。

(3)選擇交易品種、價格的自主性。

2．交易的風險性。

3．收益的不穩定性。

【例】從事證券自營業務的證券公司其凈資本不得低于（    ）人民幣。

a、5000萬元  b、1億元   c、2億元  c、5億元

答案：a

 

第二節  證券公司證券自營業務管理

   一、證券自營業務的決策與授權

    證券公司應建立健全相對集中、權責統一的投資決策與授權機制。自營業務決策機構原則上應當按照“董事會——投資決策機構——自營業務部門”的三級體制設立。

    董事會是自營業務的最高決策機構，在嚴格遵守監管法規中關于自營業務規模等風險控制指標規定基礎上，根據公司資產、負債、損益和資本充足等情況確定自營業務規模、可承受的風險限額等，并以董事會決議的形式進行落實。自營業務具體投資運作管理由董事會授權公司投資決策機構決定。

    投資決策機構是自營業務投資運作的最高管理機構，負責確定具體的資產配置策略、投資事項和投資品種等。

    自營業務部門為自營業務的執行機構，應在投資決策機構做出的決策范圍內，根據授權負責具體投資項目的決策和執行工作。

    證券公司應建立健全自營業務授權制度，明確授權權限、時效和責任，對授權過程作書面記錄，保證授權制度的有效執行。同時，要建立層次分明、職責明確的業務督理體系，制定標準的業務操作流程，明確自營業務相關部門、相關崗位的職責。

自營業務的管理和操作由證券公司自營業務部門專職負責，非自營業務部門和分支機構不得以任何形式開展自營業務。自營業務中涉及自營規模、風險限額、資產配置、業務授權等方面的重大決策應當經過集體決策井采取書面形式，由相關人員簽字確認后存檔。

 

二、證券自營業務的操作管理

    根據證券公司自營業務的特點和管理要求，自營業務運作管理重點主要有以下幾方面：

（一）控制運作風險

應通過合理的預警機制、嚴密的賬戶管理、嚴格的資金審批調度、規范的交易操作及完善的交易記錄保存制度等，控制自營業務運作風險。

（二）確定運作原則

    應明確自營部門在日常經營中自營總規模的控制、資產配置比例控制、項目集中度控制和單個項目規模控制等原則。

    完善可投資證券品種的投資論證機制，建立證券池制度，自營業務部門只能在確定的自營規模和可承受風險限額內，從證券池內選擇證券進行投資。

    建立健全自營業務運作止盈止損機制，止盈止損的決策、執行與實效評估應當符合規定的程序并進行書面記錄。

   （三）建立嚴密的自營業務操作流程，確保自營部門及員工按規定程序行使相應的職責；應重點加強投資品種的選揮及投資規模的控制、自營庫存變動的控制，明確自營操作指令的權限及下達程序、請示報告事項及程序等。

    投資品種的研究、投資組合的制定和決策以及交易指令的執行應當相互分離并由不同人員負責；交易指令執行前應當經過審核，并強制留痕。同時，應建立健全自營業務數據資料備份制度，并由專人負責管理。