知識(shí)群四：熟悉證券投資策略（2011重點(diǎn)變更）
1.證券投資策略定義
證券投資策略：是指導(dǎo)投資者進(jìn)行證券投資時(shí)所采用的投資規(guī)則、行為模式、投資流程的總稱，綜合反映了投資者的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及投資期限等主觀、客觀因素，通常包括資產(chǎn)配置、證券選擇、時(shí)機(jī)把握、風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容。
2.投資策略類型
（一）根據(jù)投資決策的靈活性不同，分為主動(dòng)型策略與被動(dòng)型策略
主動(dòng)型投資策略：假設(shè)前提是市場(chǎng)有效性存在瑕疵，有可供選擇的套利機(jī)會(huì)。
要求投資者根據(jù)市場(chǎng)情況變動(dòng)對(duì)投資組合進(jìn)行積極調(diào)整，并通過靈活的投資操作獲取超額收益，通常將戰(zhàn)勝市場(chǎng)作為基本目標(biāo)。
常見的有板塊輪動(dòng)、市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換調(diào)整投資組合等。
被動(dòng)型投資策略：是指根據(jù)事先確定的投資組合構(gòu)成及調(diào)整規(guī)則進(jìn)行投資，不根據(jù)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化主動(dòng)地實(shí)施調(diào)整。理論依據(jù)是市場(chǎng)有效性假說。
通常將指數(shù)化投資視為被動(dòng)型投資，但由此發(fā)展而來的各種指數(shù)增強(qiáng)型或指數(shù)優(yōu)化型策略則帶有主動(dòng)投資的成分。
（二）按照策略適用期限的不同，分為戰(zhàn)略性投資策略和戰(zhàn)術(shù)性投資策略
⑴ 戰(zhàn)略性投資策略，也稱為“戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略”、“長期資產(chǎn)配置策略”，是指著眼較長投資期限，追求收益與風(fēng)險(xiǎn)最佳匹配的投資策略。
常見的有買入持有、固定比例、投資組合保險(xiǎn)等策略。
買入持有策略：屬于典型的被動(dòng)型投資策略，確定恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)組合，并在諸如3至5年的適當(dāng)持有時(shí)間內(nèi)保持這種組合，具有最小的交易成本和管理費(fèi)用，但不能反映環(huán)境的變化。
固定比例策略：保持投資組合中各類資產(chǎn)占總市值的比例固定不變，在各類資產(chǎn)的市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)變化時(shí)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，買入下跌的資產(chǎn)，賣出上漲的資產(chǎn)。
投資組合保險(xiǎn)策略：強(qiáng)調(diào)投資人對(duì)最大風(fēng)險(xiǎn)損失的保障，固定比例投資組合保險(xiǎn)策略是典型代表。
⑵ 戰(zhàn)術(shù)性投資策略：也稱為“戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略”，通常是一些基于對(duì)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)的短期主動(dòng)型投資策略。
常見的有交易型策略（包括均值—回歸策略、動(dòng)量策略和趨勢(shì)策略）、多—空組合策略和事件驅(qū)動(dòng)型策略。
交易型策略：根據(jù)市場(chǎng)交易中經(jīng)常出現(xiàn)的規(guī)律性現(xiàn)象，制定某種獲利策略。
多—空組合策略：也稱為“成對(duì)交易策略”，通常需要買入某個(gè)看好的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，同時(shí)賣空另外一個(gè)看淡的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，試圖抵消市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而獲取單個(gè)證券的阿爾法收益差額。
事件驅(qū)動(dòng)型策略：根據(jù)不同特殊事件（如公司結(jié)構(gòu)變動(dòng)、行業(yè)政策變動(dòng)、特殊自然或社會(huì)事件）制定相應(yīng)的靈活投資策略。
（三）根據(jù)投資品種不同，分為股票投資策略、債券投資策略、另類產(chǎn)品投資策略等
經(jīng)典例題五：根據(jù)適用期限的不同，證券投資策略分為（ ）。（多項(xiàng)選擇題）
a.主動(dòng)型投資 b.戰(zhàn)略性投資 c. 被動(dòng)型投資 d.戰(zhàn)術(shù)性投資
答案：b d
解析：按照策略適用期限的不同，分為戰(zhàn)略性投資策略和戰(zhàn)術(shù)性投資策略。
知識(shí)群五：掌握證券投資分析的信息來源
信息是進(jìn)行證券投資分析的基礎(chǔ)。
1、政府部門
政府部門是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定者，是信息發(fā)布的主體，是一國證券市場(chǎng)上有關(guān)信息的主要來源。政府的八個(gè)部門：國務(wù)院、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。
我國四大宏觀調(diào)控部門包括：財(cái)政部、中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部。
2、證券交易所
我國滬、深證券交易所是不以營利為目的的會(huì)員制事業(yè)法人。
證券交易所向社會(huì)公布的證券行情、按日制作的證券行情表以及就市場(chǎng)內(nèi)成交情況編制的日?qǐng)?bào)表、周報(bào)表、月報(bào)表與年報(bào)表等成為技術(shù)分析中的首要信息來源。
3、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)
是證券業(yè)的自律性組織，履行協(xié)助證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)組織會(huì)員執(zhí)行有關(guān)法律、維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，為會(huì)員提供信息服務(wù)，其負(fù)責(zé)監(jiān)管的代辦股份轉(zhuǎn)讓信息平臺(tái)提供非上市公司股份轉(zhuǎn)讓的信息。
4、證券登記結(jié)算公司
依法提供與證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢、信息、咨詢和培訓(xùn)服務(wù)
5、上市公司
主要提供的是財(cái)務(wù)報(bào)表和臨時(shí)公告。上市公司作為經(jīng)營主體，其經(jīng)營狀況的好壞直接影響到投資者對(duì)其價(jià)值的判斷，從而影響其股價(jià)水平的高低。作 為信息發(fā)布的主體，它所公布的有關(guān)信息是投資者對(duì)其證券進(jìn)行價(jià)值判斷最重要來源。
6、中介機(jī)構(gòu)
證券中介機(jī)構(gòu)是指為證券市場(chǎng)參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專職機(jī)構(gòu)。
分類：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)以及從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 等
7、媒體
首先，媒體是信息發(fā)布的主體之一。
其次，媒體同時(shí)也是信息發(fā)布的主要渠道。具體內(nèi)容包括書籍、報(bào)紙、雜志，其他公開出版物以及電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)等媒體披露有關(guān)信息。
8、其他來源
投資者還可以通過實(shí)地調(diào)研、專家訪談、市場(chǎng)調(diào)查等獲得有關(guān)的信息，也可以通過家庭成員、朋友、鄰居等獲得有關(guān)信息，甚至包括內(nèi)幕信息。