被6个男人灌了一夜精子_欧美chengren_欧美精品亚洲网站_女女互磨高h文

　　3.項目投資回收期

項目投資回收期（p_t）是指以項目的凈收益回收項目投資所需的時間，一般以年為單位。項目投資回收期宜從項目建設開始年算起，

項目投資回收期可借助項目投資現金流量表計算。項目投資現金流量表中累計凈現金流量由負值變為零的時點，即為項目的投資回收期。可用下式計算，即

投資回收期短，表明項目投資回收快，抗風險能力強。

 

　　4.總投資收益率

總投資收益率（roi）表示總投資的盈利水平，是指項目達到設計能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤（ebit）與項目總投資（ti）的比率。

計算公式為：

式中 ebit—項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤；

ti—項目總投資

總投資收益率高于同行業的總投資收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。

5．資本金凈利潤率

項目資本金凈利潤率（roe）表示項目資本金的盈利水平，是指項目達到設計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤（np）與項目資本金（ec）的比率，計算公式為：

式中 np—項目正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤；

ec—項目資本金。

項目資本金凈利潤率高于同行業的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。

 

10.5.4 償債能力分析指標

1.利息備付率

利息備付率（icr）是指在借款償還期內的息稅前利潤（ebit）與應付利息（pi）的比值，它從利息資金來源充裕性角度反映項目償付債務利息的保障程度，按下式計算：

利息備付率應分年計算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。

利息備付率應當大于1，并結合債權人的要求確定。

 

　2. 償債備付率

償債備付率（dscr）是指項目在借款償還期內，用于計算還本付息的資金與（ebit_ad－t_ax）與應還本付息金額的（pd）比值。其計算公式為:

dscr＝（ebit_ad－t_ax）/pd

償債備付率應分年計算，償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。

償債備付率應當大于1，并結合債權人的要求確定。

3.資產負債率

資產負債率（loar）是指各期末負債總額（tl）同資產總額（ta）的比例，按下式計算

loar＝tl/ta

式中：tl－期末負債總額；ta－期末資產總額。

適度的資產負債率，表明企業經營安全、穩健，具有較強的籌資能力，也表明企業和債權人的風險較小，對該指標的分析，應結合國際宏觀經濟狀況、行業發展趨勢、企業所處競爭環境等具體條件判定。項目財務分析中，在長期債務還請后，可不再計算資產負債率。

4.借款償還期

對籌措了債務資金的項目，償債能力考察項目能否按期償還借款的能力。通過計算利息備付率和償債備付率指標，判斷項目的償債能力。若能夠得知或根據經驗設定所要求的借款償還期，可直接計算利息備付率和償債備付率指標；若難以確定借款償還期，也可以先大致估算借款償還期，再采用適宜的方法計算出每年需要還本和付息的金額，帶入公式計算利息備付率和償債備付率指標。需要估算借款償還期時，按下式計算

借款償還期＝借款后開始出現盈余的年份－開始借款年份+當年借款額/當年可用于還款的資金額

該借款償還期只是為了估算利息備付率和償債備付率指標所用，不應與利息備付率和償債備付率指標并列。

 

10.5.5 財務生存能力分析

財務生存能力分析，通過考察項目計算期內的投資、融資和經營活動所產生的各項現金流入和流出，計算凈現金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的現金流量維持正常運營，實現財務的可持續性。

財務可持續性應首先體現在有足夠大的經營活動凈現金流量，其次各年累計盈余資金不應出現負值。

（1）     擁有足夠的經營凈現金流量是財務可持續的基本條件，特別是在運營初期。

（2）     各年累計盈余資金不出現負值是財務生存的必要條件。在整個運營期內，允許個別年份的凈現金流量出現負值，但不能容許任一年份的累計盈余出現負值。一旦出現負值時應適時進行短期融資，較大或較頻繁的短期融資可能會使以后的累計盈余資金無法實現正值，致使項目難以維持持續運營。

 

10.5.6非經營性項目的財務分析

對于非經營性項目，財務分析可按下列要求進行：

（1）     對于沒有營業收入的項目，不進行盈余能力分析，主要考察項目財務生存能力。

（2）     對有營業收入的非經營性項目，財務分析應根據收入抵補支出的程度，區別對待。

1） 營業收入在補償生產經營耗費、繳納流轉稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金后尚有盈余，表明項目在財務上有盈利能力和生存能力，其財務分析方法與一般項目基本相同。

2） 對一定時期內收入不足以補償全部成本費用，但通過運營期內逐步提高價格水平，可實現其設定的補償生產經營耗費、繳納流轉稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金的目標，并預期在中長期產生盈余的項目，可只進行償債能力分析和財務生存能力分析。

10.5.7 財務分析報表

財務分析報表包括各類現金流量表、利潤與利潤分配表、財務計劃現金流量表、資產負債表和借款還本付息估算表。

 

10.5.8 財務評價參數

1.財務評價參數的內容

財務評價參數包括計算、衡量項目的財務費用效益的各類計算參數和判定項目財務合理性的判據參數。

（1）             國家行政主管部門統一測定并發布的行業財務基準收益率，在政府投資項目以及按政府要求進行經濟評價的建設項目中必須采用；在企業投資等其它各類建設項目的經濟評價中可參考選用。

（2）             國家有關部門（行業）發布的供財務分析使用的總投資收益率、項目資本金凈利潤率、利息備付率、償債備付率、資產負債率、項目計算期、折舊年限、有關費率等指標的基準值或參考值，在各類建設項目的經濟評價中可參考選用。

 

2.財務評價判據參數

財務評價判據參數主要包括下列判斷項目盈利能力的參數和判斷項目償債能力的參數：

（1）              判斷項目盈利能力的參數主要包括財務內部收益率、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等指標的基準值或參考值。

（2）              判斷項目償債能力的參數主要包括利息備付率、償債備付率、資產負債率、流動比率、速動比率等指標的基準值或參考值。

3.財務基準收益率

財務基準收益率是指建設項目評價中對可貨幣化的項目費用與效益采用折現方法計算財務凈現值的基準折現率，是衡量項目財務內部收益率的基準值，是項目財務可行性和方案比選的主要判據。財務基準收益率反映投資者對相應項目占用資金的時間價值的判斷，應是投資者在相應項目上最低可接受的財務收益率。